前言：
近年來我國環氧乙烷產能不斷擴張，至2024年達到944萬噸，增速有所放緩但仍保持穩健增長。同時行業呈現兩大顯著特征：一是產能結構調整明顯，民營企業產能占比持續提升；二是下游消費結構正經歷重要轉型，從相對單一的應用逐步向多元化方向發展。
1.環氧乙烷產業鏈不斷延伸和完善
根據觀研報告網發布的《中國環氧乙烷行業發展趨勢研究與投資前景分析報告（2025-2032）》顯示，環氧乙烷（EO）又稱氧化乙烯，常溫常壓下為無色氣體，是一種有機化合物，也乙烯工業衍生物中僅次于聚乙烯和聚氯乙烯的有機化工原料。我國環氧乙烷工業化生產始于上世紀六十年代，經過幾十年的發展，其產業鏈不斷延伸和完善。上游主要包括乙烯、氧氣等原材料；中游為環氧乙烷生產，主流生產工藝為乙烯直接氧化法，具有技術成熟、效率高等特點；下游應用領域則通過乙氧基化、羥乙基化等化學反應路徑，衍生出豐富的產品矩陣，包括聚羧酸減水劑單體、非離子表面活性劑、乙醇胺、聚醚、氯化膽堿、聚乙二醇、碳酸乙烯酯等多種化工產品。這些衍生產品通過不同應用渠道，最終服務于房地產、基建、日化、紡織、醫藥、農業、汽車、新能源等國民經濟多個重要領域。
資料來源：觀研天下整理
我國環氧乙烷下游情況
| 下游 | 終端應用 |
| 聚羧酸減水劑單體 | 用于生產聚羧酸減水劑，進而用于混凝土行業，終端應用為房地產和基建等。 |
| 非離子表面活性劑 | 應用于日化、農業、醫藥、紡織等領域 |
| 乙醇胺 | 可以用于生產?；撬?、水泥助磨劑、草甘膦等，終端應用涉及房地產、基建、農藥等行業 |
| 聚醚 | 家具、汽車等行業 |
| 氯化膽堿 | 用于生產飼料添加劑、植物光合作用促進劑，終端為農業等行業。 |
| 聚乙二醇 | 廣泛應用于化妝品、醫藥及紡織印染等領域。 |
| 碳酸乙烯酯 | 用于生產鋰離子電池電解液，終端涉及儲能、新能源汽車等行業 |
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2.環氧乙烷產能持續上升，但增速放緩
2010年我國環氧乙烷產能約為126萬噸，伴隨乙烯工業體系快速擴張及煉化一體化項目落地，至2019年產能激增至479萬噸，實現年均復合增長率16%的快速發展。其后，在乙烯煉化一體化裝置持續擴產推動下，我國環氧乙烷產能擴張趨勢得以延續，2020-2023年間保持14%以上的增速。至2024年，我國環氧乙烷產能達到944萬噸，同比增長8.51%，增速雖有所放緩但仍保持穩健增長。
數據來源：隆眾資訊、觀研天下整理
環氧乙烷具有易燃易爆的特性，不適合長途運輸。這一特殊性質決定了其生產和銷售具有顯著的地域性特征，形成了以自產自用和就近銷售為主的產業布局模式?；诖?，我國環氧乙烷產能主要集中分布在華東、華南和東北等下游應用產業集聚區域，這三個地區2023年的合計產能占比超過85%。其中華東地區憑借完善的化工產業配套和龐大的市場需求，成為最重要的生產基地，占比超過55%。這種區域分布格局有效降低了物流風險，同時提高了產業鏈協同效率。
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3.民營企業環氧乙烷產能占比提升
我國環氧乙烷行業近年來呈現出明顯的產能結構調整特征，三江化工、衛星化學等民營企業在產能布局方面持續發力，占比由2019年的33.79%上升至2023年的48.24%；而同期國有企業的市場地位相對弱化，其中中石油產能占比由13.56%下降至7.04%；中石化產能占比則呈現整體下滑態勢，由30.66%縮減至27.81%。這一轉變主要源于民營企業在原料獲取和產業鏈布局方面展現出的競爭優勢。其一，民營企業通過多元化渠道獲取乙烯原料，有效降低了生產成本；其二，在乙二醇虧損壓力下，民營企業能夠靈活調整乙烯資源配置，更多地向環氧乙烷行業傾斜。其三，民營企業新增產能大多采用配套乙氧基化裝置的模式，不僅延伸了產業鏈條，更增強了企業的市場應變能力。
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4.環氧乙烷下游消費格局從相對單一的應用逐步向多元化方向發展
近年來，我國環氧乙烷下游消費格局正經歷重要轉型，從相對單一的應用逐步向多元化方向發展。聚羧酸減水劑單體是我國環氧乙烷下游第一大消費市場，主要用于生產聚羧酸減水劑，終端應用涉及房地產和基建等行業。受房地產行業發展低迷影響，聚羧酸減水劑單體對環氧乙烷需求不振，下游消費占比逐漸縮減，由2020年的61%下滑至2024年的37%。
與此同時，非離子表面活性劑作為第二大消費市場展現出強勁增長勢頭。受益于日化、農業等終端需求的持續釋放，其產量和需求量逐年遞增，2023年分別達到157.2萬噸和169.19萬噸，同比分別增長13.67%和10.19%，對環氧乙烷的需求也隨之上升。在此背景下，非離子表面活性劑在環氧乙烷下游消費中的占比整體呈現上升態勢，2023年達到24%。此外，乙醇胺和聚醚這兩大消費市場也保持良好發展態勢，占比分別由2020年的7%和3%上升至2024年的13%和10%。這種消費結構的演變，既反映了傳統建筑相關需求的周期性調整，也展現了環氧乙烷在日化、農業、汽車等領域的應用拓展，為行業發展提供了更加多元化的需求支撐。
數據來源：卓創資訊、觀研天下整理
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5.環氧乙烷出口量持續上升
在聚羧酸減水劑單體、非離子表面活性劑等下游市場發展帶動下，近年來我國環氧乙烷產量整體呈現上升態勢，2023年達到481.6萬噸，同比增長12%。受產品易燃易爆特性限制，環氧乙烷國際貿易規模有限，我國長期保持凈出口態勢。值得注意的是，近年來雖然我國環氧乙烷出口量始終維持在千噸以下規模，但呈現快速增長趨勢：2024年出口量攀升至971噸，同比增幅高達45.14%，主要出口目的地包括越南、泰國等東南亞國家以及中國臺灣和香港地區。此外，2023-2024年我國環氧乙烷進口量為0。這表明國內產能已完全滿足市場需求，實現自給自足。這種“零進口、增出口”的貿易格局，既反映我國環氧乙烷產業的技術進步和產能優勢，也體現了在嚴格安全監管下，周邊市場對我國產品質量的認可度正在提升。
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數據來源：海關總署、觀研天下整理（WJ）
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