1、彩電行業取決于顯示技術迭代，中韓廠商技術路線各有側重
彩電行業的發展已經有大半個世紀的歷程，顯示技術迭代帶來產品顯示效果和形態的變化，也驗證了行業發展的不同階段。
1960~2000 年 RCT 電視主導全球市場，全球彩電市場進入快速普及期：1954 年美國RCA 公司生產出的第一臺彩電誕生，在 20 世紀 60 年代彩電開始在全球大范圍普及。美國RCA 公司將專利轉讓給日本后，日本 1960 年推行“國民收入倍增計劃”，日本高度重視國內消費電子和電器產業發展。1967 年日本索尼公司推出“柵條彩色顯像管”，在為 CRT 電視大幅降本的同時解決了圖像扭曲和光發散的問題，1967 年以后日本 RCT 電視單體產值相比美國 RCA 公司顯著拉開差距，也能從側面反映出日本 RCT 電視降本的成果。
2000 年以后 LCD 電視取代 RCT 電視成為主流電視方案，全球彩電進入平板時代：1990 年開始韓系從組裝開始學習日本技術，三星貼牌日本“三洋”銷售產品。1995 年后，三星技術突破、索尼仍然堅持 RCT 技術使得三星在顯示領域的后發優勢開始顯現，1995~2005 年三星突破了顯像管、中大尺寸 LCD 電視。三星全球化研發生產、產品迭代快于日企，2005 年 LCD 電視成本大幅下降（起因是三星、LG5-6 代線投產、面板價格競爭激烈）。2010 年后日系 CRT 淘汰、LCD 全面主導。平板電視（液晶+等離子）在 2004 年在日本、北美迎來爆發式增長，中國則是在 2008 年（有家電下鄉的影響）開始 LCD 電視大范圍普及，CRT 電視在中國市場 2014 年被徹底淘汰。
彩電顯示技術技術原理及優缺點
| 技術路徑 | 原理 | 優點 | 缺點 |
| CRT | 電子槍射出陰極射線束，電子束射到真空管前屏幕表面的內側時，屏幕內側的發光涂料受到電子束的擊打而發光產生圖像。 | 最早的顯示技術 | 體型大、尺寸受限、耗能高、工藝復雜 |
| LCD (CCFL) | 高電壓將汞蒸氣電離得到紫外線、激發熒光材料才能實現發光，再由一層液晶結構調控光源出光量，再經其它結構才能轉換為圖像。 | 具有色彩還原性好、壽命長、成本較低，能夠實現動態分區 | 能耗較高、屏幕較厚、容易產生汞污染 |
| LCD (LED) | 成像原理與 LCD 相似，但背光光源是LED 燈。 | 液晶顯示的主流方案，尺寸小、耐震耐壓、可靠性高、反應速度快、應用靈活 | 側入式背光無法實現動態分區致使其對比度相對較低 |
| LCD(Mini LED) | 尺寸在 50~200μm 的 LED 芯片，是傳統LED（>>300μm）的五分之一左右。更小的 Mini LED，可以被更多地集成在同樣面積的屏幕上，結合 Local Dimming 動態調光技術，實現精細的分區背光。 | 相比 LCD 顯示屏更高的亮度、對比度、色彩還原度。 | 成本相比其他 LCD 背光方案更高 |
資料來源：公開資料整理
目前正在發生的顯示技術升級是 Mini LED 和 OLED，目前 Mini LED 在降本普及的道路上領先 OLED 電視。Mini LED 和 OLED 都是彩電升級的顯示方案，Mini LED 顯示技術更加成熟，OLED 電視目前仍要解決燒屏等問題。2024 年全年 MiniLED 中國銷量 556 萬臺，占整體中國彩電市場的 18.0%。
數據來源：OFWEEK，觀研天下數據中心整理
在2025年的CES展會上，國產廠商將高端化戰略重點放到了 Mini LED 上。海信推出了全球最大的 116 寸 RGB 三色 MiniLED 電視、TCL 推出 QM6K、QM7K、X11K 等一系列的 QD-Mini LED 產品。QD-Mini LED 涉及 Mini LED 和量子點兩種技術的應用，生產工藝復雜，產品價格也較高，相較普通 LCD 電視以及 QLED 電視更為高端。憑借 MiniLED 的優勢，中國黑電品牌商在高端市場份額不斷提升。根據海信視像公眾號，2024 年海信系電視在 100 英寸及以上大屏電視市場出貨量在全球市場份額為 47%，蟬聯全球第一。
2025CES國產品牌聚焦大屏 MiniLED，韓系品牌押注 OLED
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品牌 |
新品及參數特點 |
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海信 |
116UX，全球首款搭載 RGB 三維控色液晶顯示技術的 116 英寸 RGB-Mini LED 電視。 |
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136MX，海信旗下首款消費級 136 英寸 Micro LED 電視，峰值亮度高達 10000 尼特，幀率達到 120Hz，擁有超高動態對比度。 |
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TCL |
QM6K 系列， 50 - 98 英寸，擁有 500+調光區，配備無眩光涂層，刷新率為 144Hz 的 Mini LED 電視。 |
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QM7K，最大尺寸為 115 寸 的 Mini LED 電視。 |
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X11K，QD-Mini LED 電視，既具備 Mini LED 高對比度、高亮度的特點，同時搭載 QLED 量子點技術，相比普通Mini LED 電視的色彩更加豐富。 |
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三星 |
S95F、S90F 和 S85F 系列，最大尺寸均為 83 英寸，S95F 系列電視使用最新的 QD-OLED 面板，峰值亮度超過4000 尼特，165Hz 刷新率，其 83 英寸版本則采用 WOLED 面板。S90F 和 S85F 系列均采用 WOLED 面板。QN900F 和 QN990F，兩款 8K 的 Neo QLED 電視，QN990F 的最大尺寸為 98 英寸，采用超薄設計以及三星無眩光技術。 |
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Q90F，最大為 115 英寸，4K 分辨率的 Micro LED 電視。 |
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The Frame 系列，采用 QLED 面板，The Frame Pro 搭載 Mini LED 背光 QLED 面板，該系列電視均配備 4K 分辨率面板。 |
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LG |
M5，配備 144Hz OLED 面板和多種尺寸選擇的智能電視，創新點是無線串流盒設計。 |
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G5，支持 165Hz，峰值亮度改進，全屏亮度比 G4 高 40%，采用升級版 OLED 面板。 |
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C5，亮度和色彩表現將比 C4 略有提升，采用 OLED 面板。 |
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B5，48 - 83 寸，配備 120Hz 的 OLED 面板。 |
資料來源：公開資料整理
2、大屏化趨勢推動行業集中度提升，面板價格波動讓彩電企業經營波動
根據觀研報告網發布的《中國彩電行業發展現狀分析與投資前景研究報告（2025-2032年）》顯示，國內彩電品牌一般可分為四個梯隊。第一梯隊是海信、小米、創維、TCL，在國內市場具有市場份額優勢，國際化亦處于領先地位；第二梯隊主要是長虹、康佳、海爾；第三梯隊是外資品牌：包括日韓的三星、LG、索尼、夏普、飛利浦等；第四梯隊有樂視、華為等領銜的互聯網品牌。
資料來源：公開資料整理
競爭格局的改善來自大屏化的趨勢帶動品牌集中度的提升。大尺寸電視容易看出視角效果的差異、大尺寸電視概念更多，也更能體現出品牌力，比如海信主打 ULED、TCL 主打量子點 QLED。價值量較大的市場品牌集中化的邏輯比較清晰，沒有很強技術升級和品牌營銷能力的公司很難說服消費者從大品牌向小品牌切換。
隨著中國品牌的快速崛起，三星和 LG 在 DSCC 口徑下高端電視市場的雙頭壟斷局面已被打破，三星是原本的市場領導者，但年初以來其高端電視出貨量增長并不明顯，隨著產品力與品牌力的改善，國產彩電品牌全球提升份額確定性進一步提升，延續優于行業增長水平可期。從海內外市場表現看，互聯網企業高端產品占比提升并未充分吸引消費者，龍頭更具品牌優勢，內銷更為受益；海外彩電的產品結構升級也主要由國產品牌依托 MiniLED、大屏 LCD 等高端產品帶動，韓系龍頭反而價位承壓。
彩電行業最大的成本來自于面板，據估計約30%以上的成本來自于此環節。
面板價格的波動來源于供需關系的不平衡，而這種供需關系不平衡預計隨著日韓產能清退而收窄。大額資本開支的特性使得生產線一旦投產后，面板的稼動率很難調低到生產成本之下。面板生產是穩定的，但是提貨需求是波動的（提貨會受到終端需求、海運費、原材料價格等因素干擾），當面板產能處于爬坡期時，如果下游對面板提貨的需求降低，那么將導致供需關系不平衡，面板廠就需要被迫降價被動去庫存；反之，面板廠就會大幅提價。
當前黑電行業格局的變數在于，當上游面板成本波動減小，下游黑電品牌商以往無法“捉摸”的業績波動風險得以減少，黑電品牌商可以通過產品迭代、結構升級，溫和傳導價格到下游，業績可預見性提升。
在 Mini LED 領域，早在 2016 年，很多主流電視品牌還躊躇于下一代顯示技術發展方向之時，TCL 就已準確洞察并堅定選擇了 Mini LED 作為確定性的新技術演進方向。在技術方面，TCL 擁有全球最領先的 Mini LED 顯示核心技術體系。擁有 12 大領域 48項核心技術控制點的 470 項專利，全面涵蓋了包括發光芯片、模組架構、畫質算法在內的各個關鍵領域。2024 年 12 月，TCL 以萬象分區、量子點 Pro 2025、伏羲 AI 大模型等一系列突破性技術，完成 QD-Mini LED 技術升級，再次刷新 Mini LED 的技術天花板。
2024 年 TCL 共發布 7大系列新產品，包括 QD LED、MiniLED、巨幕 Micro LED，以及年末的重磅萬象新品。TCL 3 月發布 X11H（QD-Mini LED）、Q9K、X11H Max（Micro LED 巨幕）；4 月發布會發布三款 MiniLED 電視新品 Q10K、T7K、Q10K Pro；12 月發布了新款機型 T6L，是最新的萬象全域光暈技術。
在產品自我迭代方面，根據對 2024 年天貓旗艦店各個主流黑電品牌上新梳理，TCL 含雷鳥渠道 2024 年渠道上新 62 款，三星僅上新 37 款，創新速度相較傳統高端品牌三星明顯更快。從價格帶分布來看，TCL 38%的產品價格帶分布在 3000-7000，而小米 56%的產品價格都在 0-2999 區間，品牌力也顯著領先于互聯網品牌。
代表性品牌產品價格帶分布
| 品牌 | 最大價格帶 | 該價格帶比例 |
| TCL | 0-2999 | 31% |
| 雷鳥 | 3000-4999 | 39% |
| 三星 | 10000以上 | 60% |
| 小米 | 0-2999 | 56% |
資料來源：淘寶
彩電行業發展風險：
面板價格反彈：面板價格占公司大尺寸顯示業務營業成本比重較大，若面板價格大幅度回彈，將影響行業內公司的盈利水平。
全球經濟下行：家電屬于可選消費，若宏觀經濟周期下行，全球居民消費水平下降，則導致家電行業整體的需求低迷。
市場競爭加?。翰孰姰a品同質化競爭嚴重，若消費需求不及預期或新進入者參與市場競爭，都會導致行業競爭格局惡化。（YM）
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