前言：
三元正極材料需求趨于穩定，產能過剩，產能利用率維持低位。隨著鎳含量的增加，三元正極材料比容量也逐漸增加，但鎳含量的增加也會帶來三元材料的循環性能下降，熱穩定性減弱。近年來我國高鎳三元產量占比呈下降趨勢，中鎳高電壓則憑借性價比與安全性優勢實現快速增長。
一、三元電池滲透率呈現波動變化，三元正極材料市場需求趨于穩定
根據觀研報告網發布的《中國三元正極材料行業發展趨勢研究與未來投資預測報告（2025-2032）》顯示，正極材料構成了電動汽車電池的關鍵部分，其性能直接決定了電池的能量密度、循環壽命以及安全性。從裝機量看，LFP（磷酸鐵鋰）和NCM（三元）是目前市場上最主要的正極材料。
價格戰背景下，LFP材料憑借高安全性、長循環壽命和成本優勢受到主流動力電池企業廣泛認可，LFP材料上探至15-25萬中端車型，裝機量占比正逐步上升；而三元材料則通過技術升級（高鎳化、無鈷化）向30萬以上中高端車型穩步滲透，市場需求趨于穩定。
主流動力電池企業在電芯裝機量上對正極材料的選擇情況
| 企業名稱 | 在電芯裝機量上對正極材料的選擇情況 |
| 正力新能 | 主要選擇LFP（磷酸鐵鋰）材料，裝機量占比為83.3%，同時嘗試使用LFP+NCM（磷酸鐵鋰與三元混合）材料，占比為16.7%。 |
| 中創新航 | LFP材料裝機量占比為82.7%，同時嘗試使用LFP+NCM混合材料，占比為17.3%。 |
| 億緯鋰能 | LFP材料裝機量占比為82.3%，同時嘗試使用LFP+NCM混合材料，占比為17.7%。 |
| 寧德時代 | LFP材料裝機量占比為60.7%，NCM（三元）材料占比為35.7%，同時嘗試使用LFP+NCM混合材料，占比為2.0%，以及更復雜的LMFP+NCM（磷酸錳鐵鋰與三元混合）材料，占比為1.4%。 |
| 蜂巢能源 | LFP材料裝機量占比為58.9%，NCM材料占比為41.1%。 |
| 欣旺達 | NCM材料裝機量占比為54.2%，LFP材料占比為45.8%。 |
資料來源：觀研天下整理
預計2025-2030年國內動力三元占比由26%下降至20%，海外動力三元占比由77%下降至55%。2025-2030年全球三元電池需求由545GWh 提升至866GWh，年復合增長率 10%；對應三元正極材料需求由 2025 年的 107 萬噸提升至 2030 年的 161 萬噸，年復合增長率近 10%。
數據來源：觀研天下數據中心整理
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二、三元正極材料產能過剩，產能利用率維持低位
三元正極材料需求疲軟、產能過剩，產能利用率維持低位。根據數據，2019-2025年，全球三元正極材料需求量由29.3萬噸增長至107萬噸左右，全球三元正極材料供給量由32.1萬噸增長至204.8萬噸左右，過剩產能由2.8萬噸增長至97.8萬噸左右。2019-2025年全球三元正極材料產能利用率由91%下降至52%。
數據來源：觀研天下數據中心整理
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三、中鎳高電壓競爭力提高，高鎳三元材料產量占比下降
三元材料由鎳（Ni）、鈷（Co）、錳（Mn）三種過渡金屬元素形成固溶體結構，各元素通過原子混排協同作用。
三元正極材料隨著鎳含量的增加，比容量也逐漸增加，但鎳含量的增加也會帶來三元材料的循環性能下降，熱穩定性減弱。
近年來，我國高鎳三元產量占比呈下降趨勢，而中鎳高電壓憑借性價比與安全性優勢實現快速增長，其中 6 系材料2024 年產量占比達 32%,2025年1-5 月產量占比進一步提升至 40%。
數據來源：觀研天下數據中心整理
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從市場競爭看，在三元材料行業整體增速趨緩背景下，部分中鎳高電壓廠商實現逆勢突圍，中鎳龍頭市占率優勢明顯。
數據顯示，2025 年Q1-Q5，南通瑞翔依托中鎳高壓產品份額提升至 25%，市占率反超高鎳龍頭容百科技。
數據來源：觀研天下數據中心整理（zlj）
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