??新型煙草制品?是指區別于傳統燃燒方式的煙草制品，主要包括電子煙、加熱不燃燒煙草制品、口含煙等類型。這些新型煙草制品的共同特征是不需要燃燒、提供尼古丁、基本無焦油。?
1、中國新型煙草制品行業產業鏈
我國新型煙草制品行業產業鏈上游為原材料，包括了電池、芯片、霧化器、煙草薄片等原材料；中游則是新型煙草制品制造商和品牌商等,包括一次性電子煙、換彈式電子煙、大煙量電子煙、HNB等，主要代表企業有霧芯科技、勁嘉股份、順灝股份、思摩爾國際、贏合科技、五輪科技等；下游則是零售、分銷商、經銷商、艦旗店和終端消費者。
資料來源：公開資料、觀研天下整理
2、中國新型煙草制品行業上市企業業務布局
業務布局來看，我國新型煙草制品行業主要上市廠商如霧芯科技、思摩爾國際、贏合科技等重點布局電子煙領域。其中霧芯科技電子煙煙彈配額約32870顆。
2025年我國新型煙草制品行業上市企業業務布局
| 企業簡稱 | 品牌相關布局 | 生產模式 | 煙彈配額 | 新型煙草制品業務占比 |
| 霧芯科技 | RELLX經典、RELX阿爾法、RELX靈點、RELX無限和 RELX幻影 | 自主生產+委托代工 | 32870顆 | 100% |
| 思摩爾國際 | 自有品牌 (VAPORESSO)、技術品牌(FEELM、CCELL,METEX) | 自主生產 | --- | 100% |
| 贏合科技 | SKE、MEMERSVAPE,VFLY | 自主生產 | --- | 34.76% |
| 勁嘉股份 | Foogo(福狗) | 自主生產 | --- | 0.38% |
| 順灝股份 | Mox、FreeM、Elon(燚龍) | 自主生產 | 10（燚龍） | 100% |
| 五輪科技 | VOOM(極霧)和Vapesoul(靈霧) | 白主生產 | --- | 100% |
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3、中國新型煙草制品行業上市企業相關業務業績對比
從營收來看，2024年思摩爾國際相關業務收入最高，領先企業上市企業，約為50.38億元。毛利率方面，上市企業的新型煙草制品業務的毛利率均處中上水平，除五輪科技外，其余上市企業的毛利率均在30%以上。
2024年我國新型煙草制品行業上市企業相關業務業績情況
| 企業簡稱 | 相關業務收入（億元） | 毛利率（%） | 煙彈配額 |
| 霧芯科技 | 6.27（2024年上半年） | 34.1 | 32870顆 |
| 思摩爾國際 | 50.38 | 38.0 | --- |
| 贏合科技 | 15.39 | --- | --- |
| 順灝股份 | 0.03 | 30.06 | 10（燚龍） |
| 五輪科技 | 1.21 | 27.46 | --- |
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4、中國新型煙草制品行業上市企業相關業務規劃對比
業務規劃布局來看，中國新型煙草制品上市公司新型煙草制品業務規劃現階段仍以電子煙為主，加熱不燃燒制品為輔，并積極開拓海外市場。
中國新型煙草制品行業上市企業相關業務規劃
| 企業簡稱 | 新型煙草制品業務規劃/最新布局 |
| 霧芯科技 | 繼續擴大在國內市場的覆蓋范圍，進一步提升品牌知名度和市場份額。公司計劃通過增加門店數量、優化渠道布局等方式，提高產品的可及性。2023年12月,霧芯科技以2500萬美元收購了東南亞和北亞的電子煙市場領導者，正式開展海外擴張。公司計劃在未來進一步擴大在海外市場的業務，特別是東南亞和北亞等地區。 |
| 思摩爾國際 | 思摩爾國際將繼續優化現有的封閉式電子煙產品，提升產品性能和用戶體驗。加大在霧化技術、加熱技術等方面的研發投入，保持技術領先優勢。例如，公司推出的Metex技術平臺，旨在提升加熱技術和現有技術的使用體驗。公司計劃在2025年至2026年逐步拓展其HNB產品至更多市場，預計迎來放量增長。此外，公司將繼續加強在歐美市場的業務，受益于不合規產品的出清，合規產品及企業將從中受益。 |
| 贏合科技 | 贏合科技的控股子公司斯科爾將繼續優化現有的電子煙產品，提升產品性能和用戶體驗。斯科爾目前聚焦英國和歐洲市場，其在英國市場的排名靠前，并在歐洲其他國家如波蘭、荷蘭、比利時等市場取得較好發展。公司計劃通過持續的研發創新和產品升級，鞏固在歐洲市場的領先地位，并積極開拓北美和東南亞等新興市場。 |
| 勁嘉股份 | 勁嘉股份將繼續為國內客戶提供電子煙等新型煙草制品的ODM/OEM服務。公司計劃通過提升產品質量和服務水平，穩固并擴大國內客戶基礎。公司在海外的電子煙業務正處于開拓發展期,特別是霧化電子煙業務重點開辟英國、德國、美國等歐美市場，而加熱卷煙相關業務則主要拓展東南亞、中東、日本等區域市場。2023年，公司將一些工廠遷到了印尼，并設立了海外銷售團隊。2024年，公司將繼續深化海外市場拓展,發揮海外生產基地的優勢。 |
| 順灝股份 | 順溺股份將集中優勢力量，推進旗下電子煙品牌"效龍""的上市銷售工作，積極尋求和加強與中煙客戶的合作機會。公司將繼續推進海外加工出口業務，建立健全海外銷售網絡，不斷探索海外發展經營模式。順濞股份在美國設立子公司 LUXIN HEMP，獲準在當地開展工業大麻加工制造相關業務并在美國以及全球其他合法國家地區開展銷售的合法資格，其在美國的全資子公司E1011 Labs 已推出 ELON二代加熱不燃燒設備和 Stelo加熱棒。 |
| 五輪科技 | 五輪科技將繼續優化現有的電子煙產品,提升產品性能和用戶體驗。2024年上半年，五輪科技的研發重點是多煙彈電子煙與換彈電子煙。公司將繼續與海外電子煙品牌銷售商合作，提供ODM/OEM服務。 |
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