我國制冷劑行業：供給受限+需求旺盛下市場價格持續攀升 第四代成發展方向

制冷劑又稱冷媒、冷媒、雪種，是一種在制冷系統中循環使用、完成制冷循環的工作介質。制冷劑在蒸發器中吸收被冷卻物體的熱量，汽化變成低溫低壓的蒸汽，后被壓縮機吸入并壓縮成高溫高壓的蒸汽，排入冷凝器中向冷卻介質放熱而冷凝成高壓液體，再經節流閥節流降壓后回到蒸發器，再次汽化吸熱，從而實現制冷效果。在我們的日常生活中，制冷劑的應用非常廣泛，例如在空調使用的制冷劑占比高達78%，冰箱為16%，汽車中也占據了6%的份額。

一、生產端：受到二代制冷劑削減計劃與企業自身檢修計劃影響供給收縮

根據觀研報告網發布的《中國制冷劑行業發展趨勢分析與投資前景預測報告（2025-2032）》顯示，進入2025年，我國制冷劑生產端負荷較重。一方面是配額削減政策使得二代產能加速收縮。根據《2025年度消耗臭氧層物質生產、使用配額核發表》，2025年我國HCFCs生產配額總量被嚴格控制在16.36萬噸，內用生產配額總量與使用配額總量為8.60萬噸，生產和使用量分別削減基線值的67.5%和73.2%。其中R22生產配額/內用生產配額相比2024年分別削減18%/28%；R141b生產配額/內用生產配額削減57%/68%、R142b生產配額/內用生產配額削減64%/79%。在此情況下，部分企業選擇逐步關停老舊產能，將資源向符合政策要求的產品和業務傾斜。

2025年HCFCs生產配額情況（單位：噸）

資料來源：觀研天下整理

三代制冷劑雖生產配額總量保持基線值，但根據《基加利修正案》，我國應在2024年凍結削減氫氟碳（HFC）化合物的消費和生產，自2029年開始削減，到2045年后將氫氟碳化合物使用量削減至其基準值20%以內。配額凍結意味著三代制冷劑的產量被嚴格限制，市場上可流通的貨源有限?？傮w來看，當前我國制冷劑行業處于二代制冷劑加速削減、三代制冷劑配額凍結、四代制冷劑專利保護期的特殊階段，供給受到強約束。

另一方面，企業自身的檢修計劃和產能釋放節奏也對市場供給產生重要影響。2025年上半年，R32部分裝置進入檢修期，導致市場供應量階段性減少。例如，某大型R32生產企業在4-5月進行設備檢修升級，期間產能下降30%左右，直接加劇了市場供需緊張局面。

二、需求端：下游空調為核心驅動力，新能源汽車、數據中心等新興領域潛力不斷釋放

在供給端受限的同時，需求端卻保持穩定增長態勢。一方面，下游產業如空調、冰箱等家電產品的產量持續增加，不斷拉動制冷劑需求。另一方面新興領域如新能源汽車、冷鏈物流、數據中心冷卻等對制冷劑的需求正在逐漸釋放。

制冷劑廣泛應用到空調、冰箱、新能源汽車、冷鏈物流、數據中心等領域。其中空調是當前我國制冷劑需求市場上的核心驅動力。雖然2025年1-2月受春節假期以及部分企業為保障出口訂單而調整生產安排的影響，內銷排產被動減量；不過進入3月，隨著市場需求逐步回暖，排產開始穩步上升。2025年3-6月，我國家用空調排產總量分別為2476萬臺、2426.49萬臺、2430.95萬臺和2075萬臺，同比增速達13.54%、10.3%、14.7%和17%，排產量處于近年高位，對制冷劑的需求拉動明顯。

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數據來源：公開數據，觀研天下整理

除了空調行業，其他領域對制冷劑的需求也呈現出不同的特點。例如在汽車空調領域，隨著國內汽車產銷量的穩定增長以及汽車空調普及率的不斷提升，對R134a的需求保持相對穩定。特別是在新能源汽車領域，雖然部分車型采用新型制冷技術，但目前R134a仍是主流制冷劑，其市場需求在未來一段時間內仍將保持一定規模。此外售后維修市場同樣是制冷劑需求的重要支撐，以R134a為例，售后需求占比高達80%，而當下龐大的汽車保有量（截至2024年底達到了3.53億輛）為售后維修市場提供了持續穩定的需求。

數據來源：中國汽車工業協會，觀研天下整理

數據來源：國家統計局，中國汽車工業協會，觀研天下整理

數據來源：公安部，觀研天下整理

此外，新興領域如冷鏈物流、數據中心冷卻等對制冷劑的需求正在逐漸釋放。例如，隨著人們生活水平的提高和電子商務的快速發展，冷鏈物流行業迎來爆發式增長，對冷庫制冷設備的需求不斷增加，進而帶動了制冷劑的需求增長。

數據來源：公開數據，觀研天下整理

數據中心作為數字經濟的基礎設施，其規模不斷擴大（2020-2024年從1168億元增長到了2773億元），對高效、穩定的冷卻系統需求迫切，也為制冷劑市場帶來了新的增長機遇。雖然目前這些新興領域的需求在整個制冷劑市場中占比相對較小，但增長潛力巨大，有望成為未來推動行業發展的重要力量。

數據來源：公開數據，觀研天下整理

三、供不應求下，制冷劑價格整體呈現上漲趨勢

進入2025年以來，在上述市場供不應求下，我國制冷劑價格持續攀升,尤其是第三代主流制冷劑R32價格大幅增長。截至2025年6月5日，第三代主流制冷劑R32國內均價突破5.1萬元/噸，年內漲幅達19%，同比增長42%；行業毛利潤高達3.5萬元/噸，較去年同期增加超1萬元/噸。其他主流制冷劑價格同樣表現強勁，如R134a國內均價4.85萬元/噸，年內漲幅14%，同比增長56%；R125國內均價4.55萬元/噸，年內漲幅8%，同比增長14%；R410a國內均價4.85萬元/噸，年內漲幅15%，同比增長31%。

截至2025年6月5日我國各類三代制冷劑價格情況（單位：萬元/噸）

資料來源：公開資料，觀研天下整理

四、制冷劑正逐步向更環保、更高效的四代制冷劑方向發展

近年來隨著行業發展，目前制冷劑已發展到了第四代。其中三代制冷劑是當前制冷劑市場主流產品，不過目前發達國家進入了淘汰初期，發展中國家進入淘汰的基準期。而第四代制冷劑——氫氟烯烴（HFOs），在全球環保意識日益增強的大背景下，有望憑借環境友好和能效提升逐步成為行業升級的主要方向。

歷代制冷劑介紹

資料來源：公開資料，觀研天下整理

近年來，我國巨化股份、三美股份、永和股份等氟化工龍頭在研發和生產第四代制冷劑方面已取得了顯著進展。例如巨化股份作為國內唯一擁有第一至第四代含氟制冷劑系列產品的企業，其第四代含氟制冷劑（HFOs）品種及有效產能國內領先。目前公司運營兩套主流HFOs生產裝置，產能約8000噸/年；并計劃通過“新建+技術改造”新增產能近5萬噸。

三美股份于2024年9月發布公告表示，公司擬投資15.7億元，建設項目包括9萬噸/年環氧氯丙烷（ECH）、1萬噸/年四氟丙烯（HFO-1234yf）等產品。

永和股份也在2025年3月發布公告表示，公司已完成定向增發募集資金17.36億元，募投項目為“包頭永和新能源材料產業園項目”，其中在建產能包括4.3萬噸/年第四代制冷劑。

不過，第四代制冷劑還處于商業化應用初級階段，成為成熟大規模應用產品尚需較長時間周期。據分析，目前HFOs（第四代制冷劑）商業化面臨的核心障礙主要體現在成本、技術、市場接受度及產業鏈配套等方面。

資料來源：公開資料，觀研天下整理（WW）