我國電解鋁行業供應彈性有限 消費量將保持增長 產能向清潔能源地區轉移

前言：

我國電解鋁產能擴張速度超過需求擴張速度，產能過?，F象嚴峻。在國家政策調控下，我國電解鋁逐漸形成產能天花板，供應彈性有限。電解鋁下游以建筑、交通、電力為主，受益于房地產回暖及光伏、汽車產業發展，我國電解鋁總消費量將持續增長。

電解鋁成本結構中電力成本占比最大，隨著行業加速向綠色低碳轉型，電解鋁產能由山東、河南等煤電大省向云南、新疆等清潔能源地區轉移。從企業產能分布看，我國電解鋁市場競爭激烈，行業格局較為分散。

一、我國電解鋁處于產能調控階段，供應彈性有限

電解鋁是通過電解得到的鋁，具體是以氧化鋁作為溶質，以熔融冰晶石作為溶劑，以碳素體作為陽極，鋁液作為陰極，通入強大的直流電后，在950℃-970℃下，在電解槽內的兩極上進行電化學反應(即電解)而得到的最終鋁產品。

根據觀研報告網發布的《中國電解鋁行業發展深度研究與投資前景分析報告（2025-2032年）》顯示，我國電解鋁工業起步于1953年。改革開放以來，我國電解鋁工業快速發展，在1982年國家“優先發展鋁”的戰略方針指導下，早期的鋁廠采用先進技術進行改造擴建，并且能源充裕的地區也建成了一批中小型電解鋁企業，電解鋁產能迅速提高。1992年，我國電解鋁產量首次突破百萬噸大關。電解鋁產能持續快速擴大，使得我國成為全球第一大電解鋁生產國，但也導致產能擴張速度超過需求擴張速度，產能過?，F象嚴峻。因此，近年來國家相繼出臺《關于抑制部分行業產能過剩和重復建設引導產業健康發展若干意見的通知》《關于確保完成“十四五”能耗雙控目標任務若干保障措施》等一系列政策控制產能，我國電解鋁行業進入調控階段，逐漸形成產能天花板。

數據來源：觀研天下數據中心整理

根據數據，2024 年我國新投產電解鋁產能 72 萬噸，但大部分產能為指標轉移及置換，2024 年凈增產能僅有37 萬噸，2025 年凈增產能僅 10 萬噸，置換產能并不能形成有效供應，有效新增產能較少。

2024-2025年我國電解鋁產能變化情況

資料來源：觀研天下整理

我國電解鋁供應彈性有限。2018-2023年我國電解鋁產量由3648萬噸增長至4151萬噸，預計2024、2025、2026年我國電解鋁產量為4312萬噸、4370萬噸、4420萬噸，增速為3.88%、1.35%、1.14%。

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二、電解鋁下游需求集中于建筑、交通、電力三大領域，總消費量將持續增長

電解鋁下游以建筑、交通、電力為主，總占比達67%；此外，包裝、耐用消費品、機械設備等領域對電解鋁需求量較大，分別占比12.0%、10.0%、8.0%。

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國內汽車領域拉動型材開工率提升，同時新能源汽車輕量化對鋁消費帶動明顯；光伏受硅料下跌等因素影響裝機大幅上升，配套電線電纜需求旺盛；建筑領域在國家各種地產政策刺激下，電解鋁需求有望回暖。整體來看，我國電解鋁需求將持續向好。

2018-2023年我國電解鋁消費量由3172萬噸增長至3777萬噸，預計2024、2025、2026年我國電解鋁消費量分別達3908萬噸、 3998萬噸、 4086萬噸，增速為3.47%、2.30%、2.20%。

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三、電力為電解鋁生產最大成本項，產能向云南、新疆等清潔能源地區轉移，行業格局較分散

電解鋁成本結構中，電力成本占比36%，是第一大成本項；氧化鋁成本占比34%，居第二位；第三成本項是預焙陽極成本，占比17%。

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隨著我國“雙碳”目標的提出，電解鋁行業加速向綠色低碳轉型，電解鋁產能由山東、河南等煤電大省開始向云南、新疆等清潔能源地區轉移。

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數據來源：觀研天下數據中心整理

從企業產能分布看，我國電解鋁市場競爭激烈，行業格局較為分散，2023年CR4為30%。

數據來源：觀研天下數據中心整理（zlj）