我國鉬行業分析：供給較為穩定且鉬價較高 市場新舊需求接替發力

前言：

中國作為全球最大的鉬生產國和消費國，鉬精礦供給較為穩定，鉬價維持在較高水準，且新興需求如高溫合金、風電材料等行業對鉬需求增加，使得行業新舊需求接替發力。

1、中國鉬資源儲量全球第一

鉬，化學符號為Mo，是一種銀白色的可塑性金屬。鉬是全球稀缺的戰略性小金屬，含量僅占地殼重量的0.001%。根據美國地質調查局數據，鉬資源的主要存在形式為大型低品位斑巖中的金屬硫化物以及低品位斑巖銅礦床中的伴生金屬硫化物，目前全球可確認的鉬資源合計2540萬噸，足以滿足未來全球的需求。從區域分布來看，根據數據顯示，2024年，中國的鉬資源儲量為590萬噸，占到全球總量約39%，位于世界第一，其他鉬資源分布于美國、秘魯、智利等國。

數據來源：觀研天下整理

2、全球鉬礦供給或難出現較大提升，中國鉬精礦供給較為穩定

根據觀研報告網發布的《中國??鉬???行業發展趨勢分析與未來投資預測報告（2025-2032年）》顯示，鉬以多種形態進行商品交易，包括鉬精礦、氧化鉬、鉬鐵、鉬化工產品（鉬酸銨、鉬酸鈉等）及鉬金屬制品（鉬粉、鉬條、鉬絲等）。鉬精礦、氧化鉬及鉬鐵是國內及國際市場的主要交易品種。近年來，斑巖銅礦的礦石品位下降持續影響著鉬的生產，美國地質調查局預計全球范圍內幾個大型斑巖銅礦將在2030年代中期達到使用壽命，未來鉬礦供應或難出現較大提升。

從產量來看，根據數據顯示，2024年，全球鉬礦生產總量約26萬噸（金屬量），同比增長6%，其中中國貢獻11萬噸，秘魯4.1萬噸、智利3.8萬噸，美國3.3萬噸，CR5累計貢獻約90%的鉬礦產量。全球前五大鉬生產國中，僅中國與美國通過原生鉬礦和銅鉬伴生礦生產鉬。

數據來源：觀研天下整理

數據來源：觀研天下整理

中國作為全球最大的鉬生產國和消費國，鉬精礦供給較為穩定。根據數據顯示，2024年我國鉬精礦產量為29.6萬噸（實物量），同比增長14.29%。價格方面，自2023年以來，鉬價維持在較高水準，且新興需求如高溫合金、風電材料等行業對鉬需求增加，使得國內礦山生產意愿提升，供應穩定。

數據來源：觀研天下整理

3、我國鉬行業應用范圍廣泛，新舊需求接替發力

鉬具有高強度、高熔點、高硬度、導熱導電性能好、耐研磨、熱膨脹系數小、抗腐蝕性能強等優良的物理和化學特性，廣泛應用于交通運輸、能源電力、石油化工、建筑工程、機械制造、電子照明等終端領域。在鉬行業下游需求結構中，建筑用鋼、不銹鋼、工具鋼和高速鋼的鉬需求占比合計67%，化工領域占比16%，高溫合金、鑄鐵等其他領域合計占比17%。

數據來源：觀研天下整理

具體來看，由于鉬具備大幅提升鋼材強度、增加耐腐蝕性及耐高溫性、提高鋼材韌性等性能，所以在高強度合金鋼、高端不銹鋼、工具鋼、高速鋼、高溫合金等鋼材品種中大量使用。同時，汽車制造中的發動機曲軸、連桿、齒輪等部分采用含鉬合金鋼可提升汽車的使用壽命；航空航天中的機翼結構件，通過使用含鉬鋼材可加強飛機的穩定性和安全性。

此外，隨著全球能源體系加速轉型，水電、風電、核電等領域景氣快速提升，其中核電壓力容器使用高強度鉬合金鋼可有效提升抗輻照性能。隨著我國不斷落實“雙碳”策略，預計我國發電以及基建項目將繼續對鉬產生強勁需求?？梢?，我國鉬行業新舊需求接替發力。（WYD）