我國鉑金首飾行業復蘇強勁但仍需觀望上游鉑金進口依賴度高且供給不足

2025-07-23 09:51

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一、珠寶首飾為鉑金第三大需求領域，占比超20%

鉑金（Platinum，簡稱Pt），是一種天然形成的白色貴重金屬，被譽為“貴金屬之王”，因具有良好的耐腐蝕性、高溫穩定性以及優異的催化活性，使其成為汽車尾氣凈化催化劑、珠寶首飾制作、工業催化劑及投資領域的首選材料。其中珠寶首飾是鉑金的第三大需求領域，占比超20%。根據相關數據顯示，2024年，全球鉑金總需求達到828.8萬盎司，同比增長5%。其中鉑金首飾達到193.3萬盎司，占比23.3%，僅次于汽車和工業領域。

數據來源：公開數據，觀研天下整理

鉑金首飾是以鉑金含量不低于85%的合金制成的貴金屬飾品，必須帶有Pt純度標志及千分數印記。根據國家強制性標準，其常見純度等級包括Pt900（含鉑90%）、Pt950（含鉑95%）、Pt990（含鉑99%）等，其中Pt950因硬度適中成為鑲嵌類首飾的主流材質。

根據觀研報告網發布的《中國鉑金首飾行業發展現狀研究與投資前景分析報告（2025-2032年）》顯示，當前，全球鉑金首飾進入復蘇階段。數據顯示，2024年全球鉑金首飾需求同比增長8%，達到193.3萬盎司。這主要得益于歐洲和北美市場的強勁需求（當地整體珠寶市場疲軟）、中國市場1%的同比小幅增長（市場趨于穩定）以及印度市場31%的同比大幅增長。

進入2025年，全球鉑金首飾市場延續了2024年的復蘇態勢。根據長江有色金屬網數據顯示，2025年1-2月全球主要珠寶市場鉑金首飾銷量同比激增35%，庫存周轉周期縮短至18天，年輕客群婚慶對戒滲透率從19%升至28%。預計2025年全年，受黃金價格高企引發的替代效應推動。全球鉑金首飾需求預計同比增長15%左右。

二、我國鉑金首飾市場呈現出強勁復蘇姿態，制造量同比增長50%

在我國市場，鉑金一度被尊稱為“白金”，在婚戀市場中占據著舉足輕重的主導地位，成為無數人表達愛意的重要選擇。然而我國鉑金首飾市場自2013年見頂后，需求持續萎縮至2023年。與此同時，隨著黃金消費在年輕群體中愈發走紅，鉑金逐漸失去了市場的中心地位。數據清晰地顯示，從2016-2024年，我國國內鉑金珠寶的需求量從45噸大幅降至12.75噸，下滑趨勢明顯。

數據來源：公開數據，觀研天下整理

不過，進入2024年以來，伴隨消費者審美回歸與價值理念的升級，鉑金首飾在我國市場呈現出強勁復蘇姿態。2024年，我國鉑金首飾需求實現1%的增長。另外從生產情況來看，2023年我國鉑金首飾產量為12.2噸，同比下跌19%，其中素鉑金首飾下跌11%，鉑金鑲嵌首飾下跌65%，不過整體下跌幅度較2022年已有明顯緩解。到2025年一季度，由于黃金價格大幅攀升，鉑金在投資需求和首飾需求方面對黃金的替代非常明顯，使得國內鉑金首飾制造量同比增長50%，其中深圳水貝市場鉑金飾品需求激增，部分商家月銷量達400-500公斤，小件飾品出現供不應求現象。據協會估算，截至2025年6月底，我國已新增超過40家鉑金首飾專屬批發展廳，部分黃金生產線亦轉向鉑金生產。預計2025年全年，我國珠寶首飾需求量將強勁增長15%至15噸。

不過，對于鉑金市場的復蘇之路，我國仍有很長的一段路要走。一是因為年輕人對鉑金的認知度嚴重不足。相關數據表明，Z世代消費者對鉑金的認知率還不到30%。盡管2024年我國鉑金首飾需求量同比增長0.8%，達到12.75噸，但這樣的增長在整體市場中幾乎可以忽略不計。以明牌珠寶為例，其鉑金飾品業務收入僅占總營收的0.58%，這一占比充分說明了鉑金在當前市場中的尷尬地位。

二是鉑金在保值率方面的表現遠不如黃金，其回收價格普遍低于270元/克，這意味著消費者購買后若想變現，將會面臨較大的損失。

三是鉑金與白銀在外觀上較為相似，而年輕人更傾向于選擇性價比更高的白銀或金包銀。在社交平臺上，許多年輕人明確表示，買鉑金不如買白銀劃算，這一觀點在很大程度上反映了年輕消費群體的消費傾向。

三、上游鉑金嚴重依賴進口且面臨供給不足問題，成為鉑金首飾行業發展一大難題

鉑金首飾行業產業鏈上游主要包括鉑金礦產開采、鉑金回收、加工設備等行業；其中鉑金礦產開采企業將開采出來的礦石經過初步加工，提煉出含有鉑金的精礦；鉑金回收企業通過各種渠道收集廢舊鉑金首飾，經過拆解、提純等工藝，將回收的鉑金重新投入市場，實現資源的循環利用。中游為鉑金首飾生產制造。下游則主要包括珠寶專賣店、百貨商店、電商平臺等線上線下銷售渠道以及終端消費者。

資料來源：公開資料，觀研天下整理

從上游來看，當前鉑金首飾的原材料——鉑金供應上嚴重依賴于進口，這對于我國鉑金首飾企業發展產生了一定的影響。

據了解，我國鉑族金屬資源儲量貧乏，至2022年底全國鉑系金屬儲量近80.91噸。同時我國鉑礦產量穩定且剛性，年均產量僅約3噸。據中國有色金屬工業協會數據顯示，我國鉑礦產量年均維持在2.5噸-3噸波動；銅陵有色、江西銅業、陽谷祥光等冶煉廠從銅陽極泥中年回收鉑約0.2噸，整體顯示鉑端礦產產量難有結構性變化。

數據來源：公開數據，觀研天下整理

在上述情況下，我國鉑金嚴重依賴進口。有數據顯示，2024年我國鉑金進口約104.1噸，是當年需求量的1.71倍，進口依賴度81%（2024：供給：礦產3噸，回收8.5噸，共計11.5噸；需求缺口49.5噸，需求61噸）。從進口國家觀察，南非占我國鉑金進口比例高達52%，2024年向該國進口鉑金約53.8噸。

2024年我國鉑金供需情況

指標		數量（噸）
供給	礦產	3
	回收	8.5
需求		61
需求缺口		49.5
進口量		104.1

資料來源：公開資料，觀研天下整理

與此同時，全球鉑金還面臨供給不足的問題，這也成為各大珠寶品牌重拾鉑金生意的一大難題。自2021年以來，全球鉑金供給整體呈現收縮態勢。有數據顯示，2021-2024年全球鉑礦年均產量從192.3噸下降到了179.2噸。而當前礦端供給持續面臨限電、安防、維護、資本削減等供應鏈事件沖擊，疊加全球礦石品位下疊，礦端供給增速難有起色。此外，在過去幾年，低迷的鉑金價格限制了礦企的盈利能力，據WPIC估計，約25%的初級鉑族金屬供應處于實際虧損狀態。