頭部效應凸顯大宗商品供應鏈行業整合加速服務成盈利核心數字化大勢所趨

2025-05-29 10:04

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前言：

大宗商品供應鏈發展與大宗商品需求息息相關，受需求端景氣度影響，大宗商品供應鏈龍頭經營貨量短期下降。市場環境變化下，中小供應鏈企業面臨極大的競爭壓力和生存挑戰，而頭部企業依靠資源、服務和風控優勢，加速規模擴張，搶占更多市場份額，因此頭部企業中長期增勢可觀。

隨著全球經濟一體化的加速，供應鏈全球化特征愈發明顯，這要求企業必須具備跨區域的物流協調能力，在此背景下，數字供應鏈成為供應鏈企業發展的著力點。

一、受需求端景氣度影響，大宗商品供應鏈龍頭經營貨量短期下降

根據觀研報告網發布的《中國大宗商品供應鏈行業發展趨勢分析與未來投資預測報告（2025-2032）》顯示，大宗原材料需要轉化為消費品，其產地、加工地和銷區不一致，生產、消費時間不一致，形式、時間和空間不匹配，因此便催生了大宗商品供應鏈。

大宗商品供應鏈發展與大宗商品需求息息相關。2023-2024年，國內制造業 PMI 大多時間段處于 50 景氣度以下，整體經濟表現較為疲弱，大宗商品市場需求也有較明顯減弱。受整體經濟疲軟、需求較弱影響，鋼鐵鋼材等工業金屬、原油、煤炭等能源產品及部分農產品價格出現不同程度的下降，呈窄幅震蕩態勢。

數據來源：觀研天下數據中心整理

受需求端景氣度拖累，龍頭經營貨量短期下降。根據數據，2024年我國大宗供應鏈CR5企業經營貨量規模為8.75億噸，較上年同比下降2.9%。

數據來源：觀研天下數據中心整理

二、市場環境變化下頭部效應凸顯，大宗商品供應鏈整合加速

市場環境變化下，中小供應鏈企業面臨極大的競爭壓力和生存挑戰，而頭部企業依靠資源、服務和風控優勢，加速規模擴張，搶占更多市場份額。

頭部企業擴張情況一覽

企業名稱	發展情況
廈門象嶼	象嶼以“上整資源、下拓渠道、中聯物流”為經營理念，致力于打通“海內外礦山資源獲取、國內半成品委外加工、下游客戶長協供應鎖定”的全產業鏈運營通路。其中上游端，公司已完成印尼鎳資源板塊和剛果金鈷資源板塊戰略布局:下游端，公司已與華友鉆業、中偉股份、格林美、盛屯礦業、國軒高科等企業形成緊密合作;中游端,公司具備全程物流服務能力(國際海運、進口清關、保稅倉儲等),能夠實現“買得到、運得回”。2022年，公司新能源供應鏈制造業企業客戶服務量占比達 90%以上，光伏產業鏈、鋰電、鎳鈷板塊實現主流磷酸鐵鋰正極材料廠商合作全覆蓋，碳酸鋰供應量全國前五，鋰鹽經營量全國第三，鉆進口量全國占比超 10%。光伏板塊，服務覆蓋產業鏈多品種輔材，運用多環節、全產品服務等方式，形成了涵蓋海內外采銷、EPC 渠道、電站開發、物流服務的多維業務生態。
浙商中拓	浙商中拓目前在光伏產業鏈以輕資產的供應鏈管理為主，已完成從硅片、支架、組件、電池片到光伏電站自上而下的業務布局，為產業鏈上的生產型企業客戶提供原材料采購、庫存管理、物流配送、加工服務、供應鏈金融、行情信息等供應鏈服務。2022 年浙商中拓新能源業務共實現營業收入 140 億元，同比增長 172%。光伏產品交易量累計超過 11GW，儲能產品交易量累計超過 550MWh。

資料來源：觀研天下整理

大宗商品供應鏈頭部效應凸顯，市場整合加速。2021-2024年，我國大宗供應鏈貨量 CR5 由4.81%增至5.26%。當前宏觀經濟增速提升，制造業的利潤存在收窄的預期，中小企業的融資，降成本的需求增強，更要求大宗商品供應鏈企業在此時發揮中流砥柱的作用?，F存的大宗供應鏈企業都是經過行業出清大浪淘沙的優質企業，市場需求將會持續向頭部企業集中，龍頭企業有望依托其降本增效的價值，獲取更高的市場份額。

數據來源：觀研天下數據中心整理

三、服務收益成盈利核心，大宗商品供應鏈風險管控水平提升

大宗商品供應鏈風險還來源于低凈利率+高ROE。

由于大宗供應鏈企業采用全額法確認準則，商品貨值計入收入、成本，因此造成營業收入高、成本高、毛利率低、凈利率低。大宗商品存在流通性強、應用面廣、交易量龐大等特點，其價格波動具備較強周期性。隨著大宗商品行業需求量迅速攀升，采購方對價格風險管控要求日益增加。過去的商品買賣模式，利潤空間較大程度受到大宗商品價格影響，周期性相對較強，且競爭壁壘較低、行業同質化競爭激烈，利潤進一步被擠壓。

通過信息不對稱賺取行情價差的傳統貿易模式難以維系，大宗商品貿易企業逐漸轉型為供應鏈綜合服務商，上下延伸服務鏈條、協調統一物流、商流、信息流和資金流運作，提供商品流通綜合服務，實現業務高效率低成本。業務模式改變后，大宗供應鏈企業盈利主要來源于服務收益，這使得企業能對業務模式、客商資信、商品價格、物流貨權等方面風險，建立更加及時高效的風控管理體系，有效保障經營穩定性。

大宗供應鏈企業盈利來源

盈利點		具體釋義	和大宗商品價格的關系
服務收益		依托平臺化優勢，規?；\作，為客戶提供代理采銷、加工、物流配送、供應鏈金融、信息咨詢等全產業鏈綜合服務，賺取服務費（含金融服務收益）。其中，公司通過“嶼鏈通”數字供應鏈服務平臺，升維供應鏈金融服務模式，在不承擔擔保責任的前提下，向客戶收取穩定的服務費	關聯度弱
交易收益	規模集拼收益	依托龐大的業務體量，通過集中采購及專業化運營獲得成本優勢，降低各環節運營成本，貢獻交易收益。隨著規模優勢和專業化優勢的進一步提升，交易收益對大宗商品價格波動的敏感度也在降低	關聯度弱
交易收益	價差收益	依托專業的分析判斷，通過研究商品價格變動趨勢（時間維度）和區域價格差異（空間維度）進行交易從而獲取收益	關聯度強

資料來源：觀研天下整理

數據來源：觀研天下數據中心整理

四、市場全球化特征明顯，大宗商品供應鏈數字化大勢所趨

傳統供應鏈信息流通緩慢、預測精度低，難以滿足市場快速變化的需求；而數字供應鏈可以確保供應鏈數據的準確性、完整性和相關性，從而更快地預測需求、調整庫存并做出明智的決策。隨著全球經濟一體化的加速，供應鏈全球化特征愈發明顯，這要求企業必須具備跨區域的物流協調能力，在此背景下，數字供應鏈成為供應鏈企業發展的著力點。

傳統供應鏈和數字供應鏈對比

對比維度	傳統供應鏈	數字供應鏈
信息流通與透明度	信息流動緩慢，各環節之間的數據交流較少，導致信息孤島現象嚴重，溝通成本高、響應速度低。	通過物聯網和云平臺技術，實現供應鏈各參與方的信息實時共享。企業可以借助實時數據，隨時了解材料庫存狀況和供應商能力，并基于此優化產品設計。同時，供應商能夠即時獲取訂單更新和市場變化信息，及時調整生產，以降低庫存壓力和運營成本。
需求預測與市場適應性	依賴歷史數據和人工經驗，預測精度低，難以滿足市場快速變化的需求。	借助大數據和AI技術，能夠動態采集和分析市場需求數據，從而生成更準確的預測。例如，供應商可以使用這些預測數據調整生產計劃，優化庫存管理，進一步提升市場響應速度。
協同效率與響應速度	各環節之間信息傳遞緩慢，難以快速協同應對突發情況。	通過智能調度系統和實時監控，各參與方可以迅速反應。例如，當市場需求發生變化時，供應商和制造商可以即時調整生產和物流計劃，以增強供應鏈的靈活性和快速響應能力。
智能化決策與自動化水平	多數操作依賴人工，自動化和智能化水平有限。	通過機器學習和智能算法，能夠實現基于數據驅動的自動化管理。系統可根據實時數據自動調節生產計劃，減少人工干預，確保供應鏈的高效運作和連續性。