我國第三方支付行業：監管政策趨嚴下加速整合與出清 相關機構出海謀增量

一、第三方支付已成現代金融體系中不可或缺的一部分，交易規模不斷增長

根據觀研報告網發布的《中國第三方支付行業發展趨勢分析與投資前景研究報告（2025-2032年）》顯示，第三方支付是指具備一定實力和信譽保障的獨立機構，通過與銀聯或網聯對接而促成交易雙方進行交易的網絡支付模式，具有便捷性、低成本、場景多元化等特點。在第三方支付模式，買方選購商品后，使用第三方平臺提供的賬戶進行貨款支付（支付給第三方），并由第三方通知賣家貨款到賬、要求發貨；買方收到貨物，檢驗貨物，并且進行確認后，再通知第三方付款；第三方再將款項轉至賣家賬戶。

近年來隨著電子商務繁榮、移動支付普及以及跨境交易增加，我國第三方支付行業發展迅速，并成為現代金融體系中不可或缺的一部分。與此同時，第三方支付憑借其便捷、高效、安全的支付體驗，使得我國的支付市場成為國際領先的支付市場之一。2020-2024年，我國第三方支付行業在政策支持、技術創新和市場需求的共同推動下，市場保持良好的發展勢頭，交易規模不斷增長。數據顯示，2024年我國第三方綜合支付交易規模估計達到580.7萬億元左右，并預計到2027年這一規模將達到676萬億元。

數據來源：公開數據，觀研天下整理

二、個人支付交易規模仍是第三方綜合支付主體，但目前市場已進入存量階段

從規模結構來看，個人支付仍是第三方綜合支付的主體，其交易規模呈現不斷增長態勢。有數據顯示，2023年我國第三方個人支付交易規模為345.4萬億元，占第三方綜合支付的64.3%。預計到2027年我國第三方個人支付交易規模將達到431萬億元。

數據來源：公開數據，觀研天下整理

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值得注意的是，第三方個人支付市場已經從之前快速增長的增量競爭階段逐步過渡到規模增長承壓的存量競爭階段。從增速來看，2023年我國第三方個人支付交易規模同比增速12.4%，較2021年增速下降了8個百分點。估計2024年我國第三方個人支付交易規模同比增速將下滑到8.7%左右，2027年將降至3.3%左右。

數據來源：公開數據，觀研天下整理

三、監管政策趨嚴下第三方支付行業加速整合與出清，多張支付牌照陸續被注銷，合規紅線進一步收緊

目前，第三方支付已成為我們日常生活中不可或缺的一部分。無論是網購時的支付，還是國內眾多零售外匯公司與第三方支付的緊密對接，都彰顯了其在支付領域的重要地位。不過隨之而來的風險也在不斷增加，例如?資金安全風險、法律合規風險、技術漏洞風險等。

為規范行業發展、保護消費者權益以及防范金融風險，從2014年開始，央行對第三方支付出臺了相關監管政策。

如2015年12月《非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法》，明確了第三方支付行業只能是中國支付體系的補充，作為非銀支付機構，小額、便捷是其本質，需要做好客戶信息安全、資金安全，以及風險防范。

2016年的互聯網金融整治中，央行發布了《非銀行支付機構分類評級管理辦法》，進一步加強了對第三方支付機構的監管。

2025年7月18日，中國人民銀行發布《關于落實〈金融機構反洗錢和反恐怖融資監督管理辦法〉有關事項的通知(征求意見稿)》(以下稱《征求意見稿》)。此次新規旨在進一步規范反洗錢監管流程，落實風險為本的監管原則，為金融機構反洗錢工作提供更清晰的操作指引。

隨著監管趨嚴，第三方支付行業加速整合與出清，多張支付牌照陸續被注銷。數據顯示，2025年1-7月，央行已累計注銷10張支付牌照，與2024年全年注銷數量持平。當前我國市場剩余支付牌照僅165張，累計注銷總量達106張。據了解，支付機構清退速度加快，背后由多重因素構成，一是由于部分集團為響應監管精神主動整合支付牌照、精簡支付業務布局，二是因為部分中小機構審時度勢過后選擇主動退出，預計未來一段時間仍將持續。

數據來源：公開數據，觀研天下整理

與此同時，監管持續保持高壓態勢下罰單頻繁，合規紅線進一步收緊。有相關資料顯示，2024年人民銀行共計向第三方支付機構開出55張支付罰單，罰沒金額合計約1.74億元人民幣。2024年千萬元以上罰單中，反洗錢及客戶身份識別仍是高壓線。截至2025年6月30日（以處罰日期計算），全國范圍內支付機構已累計收到罰沒款項約1.25億元，涉及快錢支付、匯元銀通、中通支付等30余家支付機構，覆蓋頭部機構與區域中小型企業。

從罰單特征來看，在2025年上半年，單筆超千萬元的大額罰單涉及3家機構，匯元銀通以2431.42萬元罰沒金額居首，中通支付、廣州市匯聚支付緊隨其后，分別被罰1894.52萬元、1061.78萬元，三大機構罰單合計占總額近41%；此外，違規領域高度聚焦，頻繁出現的反洗錢義務履行不到位和商戶管理不力這類“頑疾”合計占比約60%，成為監管重點打擊的“重災區”。

從被罰機構類型來看，2025年上半年被罰機構呈現“全行業覆蓋”特征，既包括市場份額較高的頭部支付機構，也涵蓋區域型中小型機構及細分領域服務商。在頭部支付機構中，快錢支付、通聯支付、銀盛支付、樂刷支付等行業知名機構均在列；區域型支付機構有四川商通支付、遼寧新天支付、蘭州易家萬通支付等；細分領域服務商則包括專注于預付卡業務的匯元銀通、聚焦交通場景的北京市政交通一卡通支付有限公司等。從這種“無差別”監管態勢不難發現，無論機構規模與業務范圍如何，合規底線均不可突破，支付行業正進入“全員合規”的嚴監管周期。

此外，13張“長期有效”牌照下發，對支付機構合規性提出更高要求。2025年7月4日，中國人民銀行公布的首批非銀行支付機構《支付業務許可證》續展（換證）公示信息顯示，13家非銀支付機構支付牌照有效期變更為“長期”，6家機構牌照續展狀態變更為“被中止審查”，或“不予續展”，或“申請主動退出”。這是自2024年5月1日《非銀行支付機構監督管理條例》（下稱《條例》）正式施行后的首次續牌公示，也是央行首度擬批準續展有效期為“長期”的《支付業務許可證》。

分析認為，《條例》中對合規的要求明顯增加，通過全鏈條監管、穿透式股權管理、過渡期安排等機制，推動著支付行業從“規模擴張”轉向“質量發展”，支付機構相應的合規短板也逐漸補齊到金融基礎設施應有的水平。

四、市場競爭白熱化，行業“馬太效應”將進一步凸顯

隨著監管的不斷加強，支付機構面臨更高的準入門檻和合規要求，這不僅將促進行業健康發展，還加劇了市場競爭。一方面隨著《非銀行支付機構監督管理條例》實施，支付行業的嚴監管趨勢持續，業務合規性要求不斷提升，原來賺快錢的支付機構愈來愈難以持續，行業洗牌加劇。另一方面由于互聯網業務增速放緩、缺乏顛覆性創新，支付行業進入常態化發展，增速趨緩、競爭激烈。

目前，我國第三方支付市場進入白熱化競爭時代，行業“馬太效應”將進一步凸顯。我國第三方支付市場呈現出典型的"雙寡頭+長尾"結構。支付寶與微信支付憑借電商生態與社交場景的深度綁定，占據超90%的市場份額。與此同時，銀聯云閃付依托銀行背景在跨境支付領域占據一席之地，拉卡拉深耕縣域市場，智能POS終端在三四線城市滲透率達61%。而其他中小獨立的第三方支付機構，近年來隨著通道的同質化以及銀行、四方的競爭，經營艱難。因此預計隨著行業發展，牌照將進一步整合，沒有資本優勢、場景優勢和產品及風控優勢的機構將會被淘汰。

與同時，各家支付企業提供的支付服務日趨同質化，價格競爭優勢難分伯仲，如何在傳統支付服務之外，圍繞產業模式與商戶經營流程，為其提供包括數字化聯動運營、精準營銷、用戶權益體系建設等以助力商戶增收、降本、提效的增值服務將成為支付行業未來發展的突圍之路。

五、國內市場存量時代到來，第三方支付機構紛紛出海謀求增量市場

支付機構發展跨境支付、紛紛出海發展，是第三方支付市場發展的一大趨勢?？缇持Ц妒钱斍暗谌街Ц缎袠I的重點業務，既有針對新產品、新技術的出海動作，也有合作商戶、境外牌照相關的擴圍，體現出中國支付“走出去”的良好發展態勢。同時有助于支付機構拓展業務版圖，打造新的業績增長點。

近幾年來，受宏觀經濟環境、市場競爭激烈、監管政策趨嚴等影響，第三方支付機構紛紛出海謀求發展。例如，連連數字構建了由64項支付牌照及相關資質組成的全球牌照布局，范圍覆蓋超過100個國家及地區，并支持使用超過130種貨幣進行交易。移卡推出了本地錢包、海外錢包、信用卡、聯合收單、外匯及跨境匯款等服務。嘉聯支付于2024年成功獲得香港MSO牌照，全球支付牌照版圖進一步完善，同時旗下跨境支付品牌PayKKa正式上線。

一方面，國內市場存量時代到來，第三方支付行業整體增速放緩……這已成為行業內公認的現實。資料顯示，不少支付公司2024年支付交易額尤其收單業務均有所“縮水”。例如，移卡2024年營業收入為30.87億元，下降20%左右；國通星驛2024年實現營收25.03億元，同比降23.71%，凈利潤4.48億元，降幅為26.92%；嘉聯支付營收同比降17.93%至21.17億元，實現凈利潤8222.6萬元，降幅達到了78.54%。一個個下滑的數字背后，也反映第三方支付行業存量市場增長乏力的困境。

我國主要支付機構2024年經營情況

數據來源：各公司財報，觀研天下整理

另一方面，海外市場表現優異。近年在跨境貿易的熱潮推動下，跨境支付行業取得諸多亮眼成績。根據數據顯示，2024年，人民幣跨境支付系統（CIPS）累計處理跨境人民幣支付業務金額175萬億元，同比增長43%，幾乎趕上SWIFT系統的支付規模，處理業務量821.7萬筆，日均處理業務3.1萬筆。

數據來源：公開數據，觀研天下整理

多家支付機構的跨境支付業務收入也表現亮眼。例如2024年，拉卡拉跨境支付解決方案服務客戶超12萬家，同比增長80%，跨境支付交易金額492億元，同比增長14%。

移卡海外業務在2024年的交易量超11億元，同比增長近5倍。

跨境起家的連連數字，在2024年，其全球支付業務的TPV達到2815億元，同比增長63.1%，全球支付業務總收入8.08億元，同比增長23.1%。

不過值得注意的是，當下，海外這一賽道的競爭如今也不小，主流國家和主要行業都已經趨于飽和，先期進入的機構具有巨大的先發優勢，而對于已經做了很久但依然沒有起量的機構，并不看好。同時，跨境支付市場的競爭日益激烈，支付機構不僅需要面對傳統金融機構的資源優勢，還需應對新興科技公司的技術創新壓力。

根據分析，未來出海機會或主要集中在以下三個方面：一是新興市場的崛起，如東南亞、拉美和非洲、中東，這些地區的電商滲透率提升將帶來巨大的支付需求；二是技術驅動的創新機會，比如實時支付、區塊鏈結算等技術的深度應用；三是中小企業出海的浪潮，這類客戶對靈活、成本效益高的支付服務需求強烈。（WW）