前言：
在“限塑令”政策持續推動下，我國PBAT行業迎來“擴能潮”，2019-2023年實現64.63%的年均復合增長率。不過，在2024年其產能增速大幅放緩，同比增長僅3.55%，較上年同期（66.19%）大幅收縮62.64個百分點。雖然PBAT作為環保材料具有廣闊的替代前景，但受多重因素制約，當前國內市場滲透率仍處于較低水平，2024年產量和消費量不足50萬噸，市場空間尚未完全打開。值得一提的是，近年來我國PBAT出口市場表現亮眼：出口量、凈出口量和貿易順差額均呈現快速增長態勢。
1.我國PBAT行業已形成較為完整的產業鏈
根據觀研報告網發布的《中國PBAT行業發展現狀分析與投資前景預測報告（2025-2032）》顯示，PBAT（聚對苯二甲酸-己二酸丁二醇酯）作為一種芳香族-脂肪族共聚酯，兼具優異的力學性能和環保特性。其不僅具有出色的延展性、耐熱性和抗沖擊性能，更擁有良好的生物降解性，現已成為生物降解塑料領域最具市場前景的材料之一。目前，我國PBAT行業已形成較為完整的產業鏈，并持續通過技術創新推動產業鏈向下游延伸。
從產業鏈結構來看，我國PBAT上游主要涉及1,4-丁二醇（BDO）、己二酸（AA）和對苯二甲酸（PTA）等基礎原料供應；中游生產環節主要采用酯交換-熔融縮聚法和偶聯法等工藝技術；下游為應用領域，包括但不限于農用地膜、垃圾袋、購物袋、餐盒等領域。
資料來源：觀研天下整理
2.“限塑令”背景下，PBAT迎來廣闊的替代需求
為了限制和減少塑料的使用，有效治理“白色污染”，2020 年 1 月國內“史上最嚴限塑令”——《關于進一步加強塑料污染治理的意見》出臺，分2020年、2022年、2025年三個時間段，明確加強塑料污染治理分階段的任務目標；其后國家商務部、 國家郵政局等部門出臺相關法案，全力支持限塑政策。據不完全統計，我國每年消耗的塑料制品規模龐大，其中購物袋約400萬噸、農膜約246萬噸、外賣包裝約260萬噸。隨著“限塑令”政策實施和推行，以PBAT為代表的可降解塑料憑借其環保特性，在購物袋、農膜等領域展現出廣闊的替代空間和市場潛力。
我國“限塑”相關政策
| 發布時間 | 發布部門 | 政策名稱 | 主要內容 |
| 2020年1月 | 國家發展改革委 生態環境部 | 關于進一步加強塑料污染治理的意見 | 到2020年，率先在部分地區、部分領域禁止、限制部分塑料制品的生產、銷售和使用。到2022年，一次性塑料制品消費量明顯減少，替代產品得到推廣，塑料廢棄物資源化能源化利用比例大幅提升；在塑料污染問題突出領域和電商、快遞、外賣等新興領域，形成一批可復制、可推廣的塑料減量和綠色物流模式。到2025年，塑料制品生產、流通、消費和回收處置等環節的管理制度基本建立，多元共治體系基本形成，替代產品開發應用水平進一步提升，重點城市塑料垃圾填埋量大幅降低，塑料污染得到有效控制。 |
| 2020年7月 | 國家發展改革委等九部門 | 關于扎實推進塑料污染治理工作的通知 | 加強對禁止生產銷售塑料制品的監督檢查。各地市場監管部門要開展塑料制品質量監督檢查，依法查處生產、銷售厚度小于0.025毫米的超薄塑料購物袋和厚度小于0.01毫米的聚乙烯農用地膜等行為。 |
| 2020年8月 | 商務部辦公廳 | 關于進一步加強商務領域塑料污染治理工作的通知 | 聚焦商場、超市、集貿市場、餐飲、住宿、展會、電子商務等業態，對不可降解塑料袋、不可降解一次性塑料吸管、一次性塑料用品的限塑禁塑畫出了時間線。 |
| 2021年5月 | 民航局 | 民航行業塑料污染治理工作計劃（2021-2025年） | 到2025年,民航行業一次性不可降解塑料制品消費強度較2020年大幅下降，替代產品應用水平明顯提升，塑料等垃圾智慧化、規范化回收處理體系基本建立，民航行業與塑料污染治理相關產業協同更加深入有效。 |
| 2021年9月 | 國家發展改革委 生態環境部 | 國家發展改革委 生態環境部關于印發“十四五”塑料污染治理行動方案的通知 | 持續推進一次性塑料制品使用減量。落實國家有關禁止、限制銷售和使用部分塑料制品的規定。建立健全一次性塑料制品使用、回收情況報告制度，督促指導商品零售、電子商務、餐飲、住宿等經營者落實主體責任。 |
| 2023年5月 | 商務部、國家發展改革委 | 商務領域經營者使用、報告一次性塑料制品管理辦法 | 商品零售、電子商務、餐飲、住宿、展覽等五類經營者應當遵守國家有關禁止、限制使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品的規定。商務領域經營者未遵守國家禁限使用規定的，由縣級以上地方商務主管部門責令限期改正，限期不改正的，處一萬元以上十萬元以下的罰款。 |
資料來源：觀研天下整理
3. PBAT產能突破140萬噸，但增速大幅放緩
在“限塑令”政策持續推動下，我國PBAT行業迎來“擴能潮”，產能由2019年的18.8萬噸激增至2023年的138.1萬噸，年均復合增長率達64.63%。不過，由于下游需求增速顯著低于產能擴張節奏，行業產能過剩壓力加劇。在此背景下，隨著市場逐步回歸理性，多個項目選擇延期或取消建設計劃。因此2024年我國PBAT產能增速呈現斷崖式下跌，盡管產能超過140萬噸，但3.55%的同比增長較上年同期（66.19%）大幅收縮62.64個百分點。
數據來源：曙光化工招股書及其他資料、觀研天下整理
4.PBAT市場空間尚未完全打開，未來將迎來更廣闊的發展空間
雖然PBAT作為環保材料具有廣闊的替代前景，但當前國內市場滲透率仍處于較低水平，2024年產量和消費量不足50萬噸，市場空間尚未完全打開。這一現狀主要受技術發展不成熟、成本高、消費認知局限、標準體系不完善等多重因素制約。展望未來，隨著“限塑令”政策持續深化、生產技術成熟帶來的成本下降和產品質量性能提升、產品標準體系完善，我國PBAT行業將逐步突破當前發展瓶頸，迎來更廣闊的發展空間。
我國PBAT行業發展制約因素
| 制約因素 | 具體表現 |
| 技術發展不成熟 | 生產工藝尚未完全成熟，產品性能穩定性有待提升；加工適配性有待優化，下游應用技術配套不完善等。 |
| 成本高 | 原料價格波動大，生產成本顯著高于傳統塑料等。 |
| 消費認知局限 | 消費者對可降解材料的認知度和接受度仍需培育等。 |
| 標準體系不完善 | 降解檢測標準不統一，性能參差不齊等。 |
資料來源：公開資料、觀研天下整理
5.PBAT出口需求持續旺盛，出口量、凈出口量和貿易順差額快速增長
從進出口規?？?，近年來我國PBAT進口量始終處于0.5萬噸及以下低位水平。出口市場表現亮眼，出口需求持續旺盛，出口量由2019年的0.29萬噸激增至2024年的10.8萬噸，年均復合增長率達106.16%；與此同時，其出口額也在快速上升，由0.55億元躍升至10.57億元，年均復合增長率達80.61%。這一出口跨越式增長主要受三重因素驅動：其一，面對國內PBAT產能過剩局面，生產企業為緩解供應壓力，積極開拓海外市場渠道；其二，歐洲、印度等地“禁塑令”實施催生可降解塑料需求，為我國PBAT出口創造了市場空間；其三，我國PBAT具備顯著價格優勢，國際競爭力突出。如在2024年上半年，我國PBAT出口價格為1.1-1.2萬元/噸，而國外PBAT主要生產企業德國巴斯夫，產品價格一般在2萬以上。
數據來源：海關總署、觀研天下整理
數據來源：海關總署、觀研天下整理
值得一提的是，我國PBAT凈出口量和貿易順差額也在快速上升，分別由2019年的0.21萬噸、0.35億元躍升至2024年的10.5萬噸和10.28億元，年均復合增長率分別達118.67%和96.60%。此外，我國PBAT進口均價由2019年的23295.37元/噸持續下跌至2024年的9498.20元/噸；出口均價則在2021年上漲至20966.51元/噸，其后快速下跌，至2024年降至9788.57元/噸。
數據來源：海關總署、觀研天下整理
數據來源：海關總署、觀研天下整理（WJ）
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