我國ABS行業：產能過剩明顯 利潤、產量均下降 虧損幅度擴大

前言：

2020-2024年，我國ABS行業經歷了一輪顯著的產能擴張周期，年均復合增長率達到19.97%。但2022年以來，其產能利用率呈現持續下滑態勢，到2024年已降至60%左右的低位，反映出明顯的產能過剩局面。預計2025年行業產能過剩壓力或進一步加大。

從盈利狀況來看，2020-2022年我國ABS行業整體保持盈利；但在2023年行業由盈轉虧，2024年虧損幅度進一步擴大，全年利潤同比降幅達220.25%，同期產量也出現下滑。此外，2020-2024年期間，我國ABS進口量、凈進口量持續下滑，但出口量持續上升。貿易逆差額則自2022年起逐漸縮小。

1.家電是我國ABS下游第一大應用市場

根據觀研報告網發布的《中國ABS行業發展趨勢分析與未來前景研究報告（2025-2032）》顯示，ABS即丙烯腈—苯乙烯—丁二烯共聚物，是一種綜合性能優良的熱塑性塑料。憑借優異的綜合性能（包括抗沖擊性、耐高低溫性、耐化學腐蝕性、電氣絕緣性）以及易加工、尺寸穩定性強、表面光澤度高等特點，ABS被廣泛應用于家電、交通工具、日用品、辦公設備等制造業領域。其中，家電是我國ABS下游第一大應用市場，2021年占比約為62%；其次是交通工具和日用品，分別占比11%和8%。

我國ABS下游應用情況

資料來源：公開資料、觀研天下整理

2.ABS行業產能快速擴張，產能利用率下滑，產能過剩問題或將進一步顯現

2020-2024年，我國ABS行業經歷了一輪顯著的產能擴張周期，年均復合增長率達到19.97%。從具體數據來看，2020年行業產能為442.5萬噸，2021年增速相對平穩，同比增長7.57%。不過，自2022年起，我國ABS產能擴張速度明顯加快，2023年更是迎來高速增長，產能躍升至770.5萬噸，同比增幅高達46.62%，較2021年增速提升39.05個百分點。進入2024年，雖然其擴產節奏有所放緩，但仍保持較快增長，產能增至916.5萬噸，同比增長18.95%。值得一提的是，2022年以來，我國ABS產能利用率呈現持續下滑態勢，到2024年已降至60%左右的低位，反映出明顯的產能過剩局面。

數據來源：公開資料、觀研天下整理

數據來源：公開資料、觀研天下整理

據不完全統計，2025年我國ABS行業還將迎來新一輪擴能高峰，預計新增產能約230萬噸。若這些項目如期投產，到2025年底我國ABS產能將突破1100萬噸大關，同比增長25.10%。然而，當前家電等主要下游領域的需求增速相對平穩，與上游產能的快速擴張形成明顯反差?？紤]到規劃產能如期釋放、短期內下游消化能力有限，以及2023-2024年累積的過剩產能尚未完全消化，2025年行業產能過剩壓力或進一步加大。

2025年我國ABS行業預計新增產能情況

資料來源：公開資料、觀研天下整理

3. ABS行業利潤、產量雙降，虧損幅度擴大

從盈利狀況來看，2020-2022年我國ABS行業整體保持盈利，利潤維持在1400元/噸以上。2023年受245萬噸新增產能投放影響，市場競爭明顯加劇，行業整體由盈轉虧，全年利潤降至-79元/噸，較2022年下降105.47%。進入2024年，雖然新增產能規?？s減至140萬噸，擴產速度有所放緩，但在前期累積的過剩產能尚未完全消化的基礎上，疊加新增產能的持續投放，市場供需矛盾還是進一步加劇。在此背景下，行業虧損幅度進一步擴大，全年利潤降至-253元/噸，同比降幅達220.25%，虧損程度顯著加深。受行業虧損擴大等因素影響，2024年我國ABS企業開工積極性降低，產量也隨之減少，回落至548.8萬噸，同比下降6.8%。

數據來源：公開資料、觀研天下整理

數據來源：公開資料、觀研天下整理

4.ABS進口量和貿易逆差額減少，出口量持續上升

盡管當前我國ABS行業已呈現整體產能過剩態勢，但特殊用途、高端產品等領域仍存在供應缺口，致使行業繼續保持凈進口狀態，貿易逆差持續。數據顯示，2020-2024年期間，我國ABS進口量持續下滑，由201.73萬噸下降至101.74萬噸，降幅達49.57%；出口量則持續上升，由4.49萬噸增長至21.72萬噸，年均復合增長率達48.30%。與此同時，其凈進口量從197.24萬噸縮減至80.02萬噸，降幅達59.43%；貿易逆差額則自2022年起逐漸縮小，2024年降至79.33億元，相較2021年高峰期的208.80億元減少62.01%。

數據來源：海關總署、觀研天下整理

數據來源：海關總署、觀研天下整理（WJ）