一、行業相關定義及產業鏈圖解
根據觀研報告網發布的《中國?；撬嵝袠I發展現狀研究與投資前景預測報告（2025-2032）》顯示，?；撬?，又稱牛膽酸、牛膽素，為白色結晶或結晶性粉末，是一種含硫的非蛋白氨基酸，在人體內起重要作用，也是中藥“牛黃”的主要功效成分之一。?；撬峋哂芯徑馄?、保護神經系統、改善記憶、增強免疫力、抗癌抗衰老、促生長功能等作用。
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| 主要功效 | 相關情況 |
| 緩解疲勞 | ?；撬嶙鳛槟芰匡嬃现械闹饕煞?，最廣為人知的功能就是能夠幫助我們緩解疲勞。研究表明，當疲勞者攝入含有?；撬岬氖澄锖?，能夠明顯提高機體抗氧化能力，抑制氧自由基對細胞膜的損傷，維持細胞的正常功能狀態，緩解疲勞。 |
| 保護神經系統，改善記憶 | 人的大腦中含有?；撬?，可以有效減輕因氧化應激造成的中樞神經系統損傷，促進神經系統的生長發育和細胞增殖。?；撬崮軌蛲ㄟ^降低細胞內鈣濃度和膜去極化抑制谷氨酸誘導的神經元損傷,發揮神經保護作用。 |
| 增強免疫力 | 氧化應激過度會削弱人體免疫系統功能，而?；撬峥赏ㄟ^減少氧化應激和調節免疫細胞活性間接支持免疫系統。另有動物實驗表明，?；撬峥赡艽龠M某些免疫細胞（如中性粒細胞、巨噬細胞）的活性，幫助清除病原體。 |
| 抗癌抗衰老 | 研究表明，癌細胞會通過與CD8+T細胞競爭?；撬?，導致CD8+T細胞陷入耗竭狀態乃至死亡，壓制抗腫瘤免疫應答，而?；撬釀t能通過影響CD8+T細胞的功能和增殖，參與調控抗腫瘤免疫應答。此外，?；撬嵊兄顾ダ献饔?，補充?；撬峥裳娱L壽命，并提高老齡動物的健康水平。 |
| 促生長功能 | 作為正常發育所必需的物質，當?；撬崛狈r，動物生長、組織分化和免疫發育都會出現缺陷。實驗表明，?；撬崾撬a飼料中最好的誘食劑，添加?；撬峥娠@著刺激水產動物的食欲，并提高飼料利用率。此外，?；撬徇€可以調節體內微量元素的平衡，促進動物的健康，保護機體的正常功能。 |
資料來源：公開資料，觀研天下整理
?；撬嵝袠I產業鏈較為完整。具體來看，?；撬嵝袠I產業鏈上游主要涉及原材料供應，包括乙醇胺、環氧乙烷、硫酸和亞硫酸氫鈉等；其中，環氧乙烷是最主要的原料之一，其價格變動對?；撬岬纳a成本具有重要影響。中游是指?；撬岬纳a制造，該環節需要企業嚴格控制原料配比、反應條件和產品質量，以確保產品的穩定性和安全性。下游則是指?；撬岬膽妙I域，主要包括食品飲料、寵物食品、保健食品、飼料和醫藥等領域。
資料來源：公開資料，觀研天下整理
二、目前飲料是我國?；撬岬谝淮髴妙I域，應用占比達45%
從應用領域分布情況來看，目前飲料是我國?；撬岬谝淮髴妙I域。有相關數據顯示，目前在我國?；撬釕檬袌鲋?，飲料占比高達45%；其次為寵物食品，占比30%。
數據來源：公開數據，觀研天下整理
三、下游應用市場逐步擴大，帶動?；撬嵝枨蟊３植粩嘣鲩L
隨著國內經濟的發展、市場環境的變化以及消費者對?；撬峁πдJ識的加深，?；撬嵩谙掠问袌龅膽弥鸩綌U大，帶動需求不斷增長。特別是在飲料和保健食品領域，?；撬岬男枨笤鲩L迅速。
例如在飲料市場：隨著國內飲料消費結構和趨向不斷發生變化，以?；撬釣橹饕砑映煞值墓δ苄燥嬃弦言陲嬃鲜袌鲋姓紦匾匚?，成為大眾日常主要飲品之一。隨著消費場景與產品功能的不斷豐富，我國功能飲料市場的增長潛力將進一步得到釋放，從而也將帶動?；撬嵝枨笤鲩L。2019-2023年,我國功能飲料市場規模從1119億元增至1471億元,年均復合增長率達7.08%。預計到2031年，我國功能飲料市場規模將超過3000億元。
數據來源：公開數據，觀研天下整理
保健食品市場：近兩年，《Science》、《Cell》和《Nature》等國際頂級學術期刊上分別發布了關于?；撬嵩诳顾ダ?、抗癌、體重控制等方面的最新研究發現，也進一步展現了其在健康領域的潛力。
近年在人們健康意識提升，政策推動和需求增長的情況下，我國保健食品行業市場規模不斷增長。數據顯示，到2023年我國保健食品行業市場規模約為3282億元，同比增長9.80%。
數據來源：公開數據，觀研天下整理
除了飲料和保健食品領域，寵物食品與嬰幼兒食品領域，?；撬岬膽猛瑯訌V泛，重要性也在日益被認可。
寵物食品領域，?；撬釋ω埖囊暳τ兄苯佑绊?，貓缺乏?；撬釃乐貢r甚至會失明。因此?；撬嵋殉蔀樨埬锊豢苫蛉钡奈镔|。GB/T31217-2014《全價寵物食品貓糧》標準也為寵物食品中?；撬岬膽锰峁┝酥笇?。由此，近年來在國內寵物數量增加帶動寵物食品市場增長的背景下，寵物食品領域對?；撬嵝枨笠苍诓粩嘣黾?。
數據來源：公開數據，觀研天下整理
數據來源：公開數據，觀研天下整理
嬰幼兒食品領域，美國、日本早已將?；撬峒{入嬰幼兒食品必需添加成分之列，而我國也已將?；撬嵋暈閶胗變号浞绞称分锌蛇x擇添加成分，并在 2023 年 2 月 22 日正式實施的新國家標準中，上調了對?；撬岬奶砑恿恐笜?，這一變化表明國家權威部門對?；撬峁δ艿恼J可。
此外，?；撬犭m然在飼料、醫藥領域中的應用比較小，但近年隨著相關市場發展，其使用量也在不斷增加。
飼料領域：在水產、動物飼料中添加?；撬崮軌蛟鰪妱游锩庖吡?，提高其生理機能。而國內外對于抗生素的添加不斷趨嚴，飼料行業抗生素替代需求增強，?；撬嶙鳛榱己玫奶娲?，需求量不斷擴大。2024年雖然受生豬、羊等養殖規?？s減影響，其總產量出現2.05%的小幅回落，但仍維持在30000萬噸以上高位。
數據來源：中國飼料工業協會，觀研天下整理
在醫藥領域，?；撬嶂饕糜谥委煾窝?、膽囊炎等疾病，并作為營養補充劑用于改善身體機能。預計隨著市場的不斷認可和需求的增長，醫藥市場的不斷增長，在一定程度上也將帶動?；撬嵝袠I的需求擴張。
自“十二五”以來，由于經濟發展和醫療體制改革促使需求不斷釋放，我國醫藥工業總產值保持高速增長，我國已經成為全球最大的新興醫藥市場。數據顯示，2024年我醫藥制造業營業收入為25298.5億元，與2023年一致，無變化；營業成本為14729.6億元，比2023年增長2.0%；利潤為3420.7億元，比2023年下降1.1%。不過，雖然2024年我醫藥制造業企業利潤仍處下降區間，但在一攬子增量政策及時出臺后，行業效益呈現持續恢復態勢。
數據來源：國家統計局，觀研天下整理
數據來源：國家統計局，觀研天下整理
總體來看，隨著消費者對健康和營養的關注度持續提升，國家對食品安全和營養標準的不斷提高，以及相關科學研究的不斷深入，?；撬嵩诙鄠€領域的應用仍將持續擴大，市場需求也將保持增長態勢。不過在當前背景下，環保法規日益嚴格，?；撬嵝袠I在追求經濟效益的同時，面臨日益嚴峻的環保生產挑戰。
四、市場高度集中，行業前五大廠商產量占比超9成
當前，國內外?；撬崾袌龀尸F出高度的集中態勢。從全球市場來看，目前全球?；撬峥偖a能預計20萬噸，其中中國占據了高達70%以上的份額，約為15萬噸。而其余產能，則主要分布在印度、日本、新加坡等國家。
從國內來看，永安藥業、新和成、湖北遠大、江陰華昌以及江蘇遠洋是行業前五大廠商，這五家產量合計占據了國內?；撬岙a量的90%以上，彰顯了行業的壟斷性。其中永安藥業為行業龍頭，其?；撬岙a能、產量遠高于其他企業，占 50%左右的市場份額，相關產品大部分出口世界各地，為紅牛、雀巢、可口可樂等世界級公司的重要供應商。
我國?；撬崾袌鲋饕髽I情況
| 企業名稱 | 相關情況 |
| 永安藥業 | 國內?；撬猃堫^，產能近6萬噸，2024年產量5.12萬噸，國內外銷售占比約為20%、80%左右，大部分出口，為紅牛、雀巢、可口可樂等世界級公司的重要供應商。 |
| 圣元環保 | 已開發了多款“?；撬?”功能性飲品,已在線上線下布局銷售,銷售情況較好；4萬噸?；撬嵩享椖款A計2025年下半年投產,所需主要原料環氧乙烷來自所在園區,具有顯著的成本和安全優勢。 |
| 嘉澳環保 | 旗下江陰華昌是國內外較大的?；撬嵘a企業，形成了年產1萬多噸?；撬岬纳a規模。2024年被嘉澳環保收購后，正在募集資金準備擴建1萬噸?；撬岙a能，擴建后產能將達2萬多噸。 |
| 新和成 | 公司?；撬嵘a基地位于浙江上虞，產能為3萬噸/年。 |
| 遠大醫藥（港） | 控股子公司遠大生科?；撬崮戤a能2.5萬噸，各項關鍵控制指標均高于國際先進水平。 |
資料來源：公開資料，觀研天下整理
此外從生產工藝來看，目前我國工業上主要采用“乙醇胺”法和“環氧乙烷”法生產?；撬??！碍h氧乙烷”法因其原料成本低、能耗少、成品收率高、投資回報率高以及環境污染相對較輕等優勢，盡管工藝復雜且對人員反應操作和機器設備要求高，但仍然被廣泛采用。（WW）
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