一、行業相關定義、分類及生產工藝
根據觀研報告網發布的《中國透明質酸行業發展趨勢分析與投資前景預測報告（2025-2032）》顯示，透明質酸又稱玻尿酸，是一種由葡萄糖醛酸和乙酰氨基葡萄糖等摩爾重復交替連接組成的高分子量酸性黏多糖，廣泛存在于人體中，是人體內的一類生理活性物質。透明質酸根據交聯程度不同，分為大分子、中分子和小分子；根據下游應用市場的不同，透明質酸終端產品可分為醫藥級、化妝品級與食品級。
資料來源：公開資料，觀研天下整理
透明質酸工業化生產主要依賴微生物發酵技術和動物組織提取技術。其中微生物發酵法技術更為先進，是目前的主流生產方法，但得注意工藝，否則雜質多、質量差，注射后容易出問題。
透明質酸微生物發酵技術和動物組織提取技術這兩種生產工藝對比情況
| 指標 | 微生物發酵技術 | 動物組織提取技術 |
| 原材料 | 微生物菌株在適宜發酵條件下直接生成游離態玻尿酸 | 雞冠、動物臍帶等動物組織 |
| 生產路徑 | 誘變菌株、篩選高產菌株、發酵（核心步驟）、分離、純化 | 酶解法將HA與蛋白質分離，除雜、沉淀、分離、純化 |
| 分子量 | 根據需求控制，可高達8000kDa | 通常為200-2000kDa |
| 產量 | 高 | 低 |
| 成本 | 低 | 高 |
| 安全性 | 高 | 低 |
| 特點總結 | 成本效益突出，產量高且穩定；產品純度高、雜質少，質量穩定；安全性高，過敏風險低 | 原料來源不穩定；成本高，難以滿足大規模生產需求；有引發人體免疫反應的風險 |
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二、行業下游應用廣泛，市場發展前景廣闊
透明質酸下游應用極為廣泛。因其具有優良的保水性、潤滑性和粘彈性，并且在人體內就有可生物降解性及生物相容性，因此被廣泛運用于醫療（骨科、眼科等）、美容（醫美、功效性護膚品及美妝產品等）和食品（保健品、普通食品添加及寵物食品等）領域。例如在醫療美容（消費醫療）領域，常被用作填充劑，用于除皺、改善面部輪廓等，幫助人們實現對美的追求。在醫學治療（嚴肅醫療）方面，可應用于眼科手術、骨科治療等，例如作為眼藥水成分或關節炎治療中的潤滑劑，為患者緩解病痛。而在化妝護膚領域，玻尿酸廣泛應用于各類護膚品與化妝品中，幫助改善干燥肌膚，增加皮膚光澤度。在食品領域，2021年國家衛健委批準透明質酸鈉作為新食品原料，可用于乳制品、飲料、糖果等多種食品?？梢?，我國透明質酸的市場發展空間廣闊，并有望打造出十萬億級的產業集群，包括百億級的原料市場、千億級的醫藥市場、萬億級的化妝品市場和十萬億級的食品市場。
透明質酸的下游應用極為廣泛
| 應用領域 | 具體應用 |
| 醫療美容（消費醫療） | 常被用作填充劑，用于除皺、改善面部輪廓等，幫助人們實現對美的追求。 |
| 醫學治療（嚴肅醫療） | 可應用于眼科手術、骨科治療等，例如作為眼藥水成分或關節炎治療中的潤滑劑，為患者緩解病痛。 |
| 化妝護膚 | 廣泛應用于各類護膚品與化妝品中，幫助改善干燥肌膚，增加皮膚光澤度。 |
| 食品 | 2021年國家衛健委批準透明質酸鈉作為新食品原料，可用于乳制品、飲料、糖果等多種食品。 |
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三、下游醫美、醫療、化妝品、食品發展推動透明質酸終端市場發展
（1）醫美
醫療美容（Medical Cosmetology）是指運用藥物、手術、醫療器械以及其他具有創傷性或者不可逆性的醫學技術方法對人的容貌和人體各部位形態進行的修復與再塑的美容方式。而透明質酸具備強補水及填充塑形的效果。隨年齡增長，人體內透明質酸含量逐漸減少，會出現因皮膚保水性下降而引起的皺紋等皮膚問題。
后疫情時代,在一系列消費鼓勵相關政策等引導下，國內消費市場逐漸升溫，疊加居民可支配收入增長，顏值經濟、悅己經濟以及醫美技術愈發成熟等因素影響，醫美市場規模得到較快增長。截止2023年，我國醫美行業市場規模約為2669億元。
數據來源：公開數據，觀研天下整理
醫美下沉打開透明質酸醫用敷料市場增長新空間。對標于日、韓、美三大成熟醫美市場，我國醫美項目滲透率有較大提升空間。從醫美布局來看，我國醫美項目主要布局于一線和新一線城市，2019～2021年合計占比超七成，同時二線城市占比持續提升，至2021年用戶占比為18.3%。我國醫美項目渠道下沉處于起步階段，未來拓展空間較大。隨著醫美項目向下沉市場的落地，透明質酸醫用敷料更易受到價格敏感度更高的二、三線城市消費者的青睞。
（2）醫療
透明質酸受益于良好的理化特性，被廣泛用于骨科、眼科等領域的各類生物醫用材料中。而在國內人口老齡化加快背景下，眼科、骨科等與人體衰老緊密相關的醫療市場終端需求也持續增長。根據國家統計局數據，?2024年我國居民人均醫療保健消費支出為2547元?，同比增長3.6%，占人均消費支出的比重為9.0%。
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與此同時，同時現代人群眼睛長期暴露于電腦、手機等藍光環境中，導致干眼癥患者人群占比逐漸增多，對透明質酸人工淚液需求高漲，截止2021年透明質酸人工淚液市場規模已達16.4億元，成為透明質酸在醫療領域的另一增長點。
（3）化妝品
化妝品級透明質酸是透明質酸的一種形式，廣泛用于制造化妝品和個人護理產品。隨著越來越多的消費者關注個人美容和提高對透明質酸對皮膚的好處的認識，預計將推動該領域的收入增長。
近年隨著我國居民消費水平的提高，我國逐漸成為全球第二大化妝品市場，且市場規模逐年增加。根據國家統計局數據顯示，2014年至2021年，國內化妝品零售總額呈現穩步上升態勢，在2021年達到最高值4026億元。盡管在2022年化妝品零售總額有所下降，但在2023年又再度回升，以5%的同比增速再度創下新高，達到4142億元。
數據來源：公開數據，觀研天下整理
（4）食品
相較于醫藥級與化妝品級，食品領域是透明質酸應用的新興領域，未來或成新藍海。透明質酸是存在于人體的天然成分，其在食品領域的應用產品就是透明質酸食品，屬于保健食品的新興賽道。
保健意識及新政策出臺，助推透明質酸在食品領城快速布局。2021年1月7日國家衛健委批準透明質酸鈉在普通食品中使用，為我國透明質酸在食品領域的商業化運用帶來新機遇。受疫情及老齡化影響，人們的保健意識加強，對功能性食品（如：口服美容產品、口服保健食品）需求旺盛。數據顯示，2021年功能性食品市場規模已達1961億元。目前國內已擁有水肌泉、黑零、天姿玉琢等“透明質酸+”的功能性食品品牌推出。
頭部企業入局透明質酸功能性食品領域（據不完全統計）
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企業名稱 |
品牌 |
主要產品 |
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華熙生物 |
水肌泉 |
玻尿酸水：玻尿酸蘇打氣泡水 |
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黑零 |
菁純次拋分子飲：反重力小紅瓶 |
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休想角落 |
睡美人夜帽子精華飲 |
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魯商發展 |
boyo |
膠原-午安玻玻飲 |
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天姿玉琢 |
天姿玉琢透明酸鈉液體飲料 |
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貝泰妮 |
AOXMED |
茯苓γ-氫基丁酸飲品；刺梨石榴飲品 |
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透明質酸食品的推出順應居民美容健康意識提升的趨勢，在科研創新的推動下，預計我國食品級透明質酸終端產品的市場規模將持續增長。根據相關機構測算，2019-2023年，我國透明質酸食品的行業規模實現從6.8億元到18.8億元的增長，預計2024-2028年，我國透明質酸食品行業的規模將從22.3億元增至34.6億元。
四、頭部廠商積極擴產，帶動透明質酸產能增長
華熙生物為全球透明質酸原料的龍頭企業， 在 2021 年，與國內焦點生物、阜豐生物、安華生物占據全球透明質酸原料市場的份額約75%。目前四大廠商正積極布局新產能，以應對下游終端產品需求高漲。華熙生物 300 噸/年的擴產項目已于 2022 年 4 月投產，投產后公司產能達到每年 770 噸，在原料領域的龍頭地位進一步穩固。焦點生物 預計將新增醫藥級透明質酸產線，投產后將極大擴充我國醫藥級透明質酸產能。
國內透明質酸原料廠商積極擴產
| 公司名稱 | 項目名稱 | 投產時間 | 預計產能 |
| 華熙生物 | 天津透明質酸鈉及相關項目 | 2022年4月 | 食品級透明質酸300噸/年 |
| 焦點生物 | 年產520噸醫用級透明質酸鈉項目二期 | 2022年12月 | 醫藥級透明質酸260噸/年 |
| 安華生物 | 透明質酸車間及生產線 | 2020年 | 透明質酸原料60噸/年（食品級及化妝品級59噸、醫藥級1噸） |
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與此同時，頭部廠商加緊賽道布局，在研產品儲備豐富。例如愛美客、華熙生物、吳海生科、QMED、LG等公司積極進行產品研發，以抓住玻尿酸市場持續發展機遇。目前愛美客共計8款研發產品，其中1款處于注冊檢驗階段，4款處于臨床試驗階段。華熙生物從原料端及終端領域對透明質酸進行研發，目前公司原料與合成生物研發項目104項，藥械項目研發63項。昊海生科第四代玻尿酸注射產品處于臨床階段。（WW）
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