新能源成為我國銅行業主要消費領域 國內銅礦供應呈相對偏緊態勢

一、國內外銅價上揚趨勢明顯

根據觀研報告網發布的《中國???????????銅?行業發展趨勢分析與投資前景研究報告（2024-2031年）》顯示，銅，作為一種重要的工業金屬，其優良的延展性、導電性和導熱性使其在社會經濟發展中占據了不可或缺的地位。這種金屬的消費需求量位居世界第三，僅次于鐵和鋁，展現了其在全球范圍內的廣泛應用和需求。

2024 年上半年，國內銅價格呈現上漲趨勢，價格重心較去年年底大幅走高；其中，精廢銅兩者價差呈現先擴大后縮窄的趨勢，上半年大多數時間，廢銅對于精銅的替代作用較強。自2023年下半年起，全球經濟復蘇韌性較強，國內需求因經濟刺激計劃相關政策的落地，市場預期經濟復蘇，2024年3月海外經濟復蘇跡象明顯提升，并且呈現加速上漲。美國制造業PMI為50.3，為近兩年的新高值，歐洲的制造業PMI連續呈現3個月環比上升，達48.4%，國內制造業自3月起，也出現同步回升，對于銅價上漲無疑形成一波強勢加碼。

資料來源：上海期貨交易所，觀研天下數據中心整理

2024年5月底銅價下跌主要受當時美國經濟數據較差的影響，美國5月ISM制造業指數持續走低至50以下，不及市場預期，加上失業率增加，勞動力市場降溫，多項宏觀數據再次引發市場對于美國經濟衰退的擔憂。

7、8月為傳統的需求淡季，目前來看，國內銅價處于7-8萬元價格區間，部分庫存將在7、8月得到消耗。2024年上半年國內銅產量缺口主要受精廢價差擴大，陽極板的產出來彌補，但當前電解銅價格下跌，廢銅已不具備很強的替代優勢，且下半年仍有冶煉廠有檢修計劃，供應得到一定收窄，此局面大概率出現在金九銀十的需求旺季，而后進入年末，一年之內的收尾環節，銅價上漲得到削弱，偏強運行為主。

從產業鏈看，銅的上游主要涉及礦山開采以及選礦，從而得到中游冶煉的原料——銅精礦。中游將銅精礦經過各個步驟，主要步驟為粗煉與精煉后加工成陽極銅和電解銅。下游分為初級端與終端，初級消費端購買電解銅并將其進一步加工成產品，如銅管、銅棒、銅板帶箔和銅桿等。最終進入終端消費，將各類銅材應用于電力、家電、基建建筑、交通、新能源等領域。

資料來源：觀研天下數據中心整理

近年來，銅下游終端主要應用領域如電力、家電、汽車和電子均保持增長勢頭，而房地產、建筑工程相關行業面臨較大壓力。2023年電力行業在國內銅消費結構中的占比高達51%，其次為家電占比13%，具體如下：

資料來源：百川盈孚，觀研天下數據中心整理

二、下游市場需求：新能源汽車、光伏等領域對銅需求增長較快

（一）電力

電力行業銅消費為電力建設所需的設備耗銅，用銅量較大的產品包括電線電纜、電機、輸變電設備（開關、變壓器、逆變器）和電器附件（插頭插座、開關面板）等。

根據國家能源局數據，2024上半年我國電源工程投資完成額為3441億元，較去年同期增長2.5%，電網工程投資完成額為2540億元，較去年同期增長23.7%。加總電源工程和電網工程投資，上半年我國電力工程總投資同比增長約11.3%，去年同期增速為32.2%，增速下降的原因為電源投資增速明顯降低。

資料來源：國家能源局，觀天下數據中心整理

全年來看，由于消納問題待解決，電源投資增速預計延續放緩勢頭。電網投資方面，為加快構建新型電力系統，國家電網公司2024年全年電網投資計劃首次超過6000億元，比2023年新增超過711億元（增速超13.4%），新增投資主要用于特高壓工程、電網數字化和智能化升級。電網投資增長將為銅需求帶來較強支撐。

清潔能源方面，近年來全球氣候變化的壓力促使中國政府更加重視能源結構的轉型。國家能源局定期發布電力行業的統計數據，以推動可再生能源的快速發展。從最初的萌芽到如今的蓬勃發展，可再生能源政策已經成為國家能源戰略的核心。

發電裝機綠色低碳發展加速，風光新能源在電力新增裝機中的主體地位更加鞏固。截至2023年底，我國非化石能源裝機和可再生能源裝機占比首次均過半，煤電裝機占比首次降至40%以下。2023年全國并網風電和太陽能發電合計裝機容量為10.5億千瓦，同比增長38.6%，占總裝機容量比重為36.0%，同比提高6.4個百分點，其中，并網風電4.4億千瓦（陸上4.0億千瓦、海上3729萬千瓦）；并網太陽能發電6.1億千瓦（集中式3.5億千瓦，分布式2.5億千瓦），戶用光伏規模突破1億千瓦、覆蓋農戶500多萬。核電裝機容量5691萬千瓦。

資料來源：中能傳媒研究院，觀研天下數據中心整理

（二）交通

汽車行業銅消費主要體現在電動機和布線用銅，以及動力電池、逆變器、連接器、汽車電子產品的銅消耗，新能源汽車配套的充電基礎設施也消耗一定量的銅。傳統的汽車單車用銅量約20-25千克，而新能源汽車單車用銅量達到55-80千克。

資料來源：中國汽車工業協會，觀研天下數據中心整理

根據中國汽車工業協會發布汽車工業產銷數據顯示，2024年1-6月，國內汽車產銷分別完成1389.1萬輛和1404.7萬輛，同比分別增長4.9%和6.1%；1-6月，新能源汽車產銷分別完成492.9萬輛和494.4萬輛，同比分別增長30.1%和32%，市場占有率達到35.2%；汽車出口279.3萬輛，同比增長30.5%。

資料來源：中國汽車工業協會，觀研天下數據中心整理

新能源汽車對傳統燃油車在很大程度上形成替代，滲透率不斷提升。在推動運輸工具低碳轉型、調整能源結構的政策背景下，新能源汽車銷量有望維持較高增速，對傳統燃油車在很大程度上形成替代。

電動汽車以運用電能為主，顯著區別于燃油汽車的是新增了“大三電”系統，即動力電池、電機和電機控制器。動力電池是電動汽車的主要能量來源，電機、電機控制器等部件，發揮了燃油汽車中“發動機、ECU電控單元、變速箱”的作用。高壓電纜及連接器作為電能的傳輸通道，能夠承受較大的電流，來連接各個電路中的單元。此外，還有充電系統的充電槍及配套充電設施等。出于提高效率、用電安全等方面的考慮，新能源汽車對銅材的性能也提出了更高的要求，鋰電銅箔、電磁扁線、高壓線束、連接器等銅材將迎來更廣闊的市場空間。

（三）家電

家電方面，2024上半年國內空調、洗衣機、冰箱產量分別為15705.6萬臺、5311.6萬臺和5051.0萬臺，分別同比增長13.8%、6.8%和9.7%，雖然國內地產數據偏弱，但低基數效應、以舊換新政策和海外需求高增長帶動國內家電產品產量較快增長，其中1-4月增速較高。下半年以來，由于國內需求走弱和庫存壓力加大，國內以空調為主的家電產品排產數據走弱，海外排產增速高位回落，造成總排產增速預期下調。此外，隨著上半年銅價走高，銅在家電產品中的應用出現部分替代，也在一定程度上影響了銅的需求量。

資料來源：國家統計局，觀研天下數據中心整理

（四）建筑

建筑行業銅消費主要涉及施工過程中的建筑布線耗銅，2024上半年，國內房地產市場延續弱勢，地產投資、房屋施工面積、施工面積、竣工面積、銷售面積分別同比下降10.1%、23.7%、12.0%、21.8%和19.0%，前5個月國房景氣指數持續下探，而后隨著地產政策松綁，6月份國房景氣指數企穩回升。不過也要看到，國內地產政策側重于消化存量住房和去庫存，其對于地產投資及新開工、竣工的拉動仍需要時間，地產建筑相關的用銅需求仍面臨壓力。

資料來源：國家統計局，觀研天下數據中心整理

三、國內銅產業向綠色制造轉型升級

作為戰略性礦產資源，目前銅廣泛應用于電力電氣、電子設備、空調制冷等各個領域。尤其是雙碳目標下，我國能源結構經歷深刻調整，新能源汽車和清潔能源發電端的用銅量也迅速增長。與需求持續增長相對應的，是我國銅供應量并不充足。

受制于供需矛盾，我國銅資源對外依存度居高不下。根據中國海關總署統計數據，我國銅礦砂及其精礦進口常年保持增長趨勢，2019-2023年的年均增速為5.79%。其中，2023年，我國銅礦砂及其精礦進口量達到2753.55萬噸，同比增長9.13%，創下歷史新高。

資料來源：海關總署，觀研天下數據中心整理

中國是世界上最大的銅消費國，但國內銅礦資源相對匱乏，難以滿足需求，所以需要通過海外投資來保障銅的穩定供應。中國“一帶一路”倡議提出后，許多中資企業加快在沿線國家和地區開展資源型海外投資，銅礦是重要領域之一。

國內頭部銅企海外投資情況

資料來源：觀研天下數據中心整理

隨著社會經濟水平不斷提高和科學技術進步，人們環保意識的增強，對環保產品的需求也日益增強，這無形之中給再生銅產業帶來發展機遇。

為實現銅產業綠色發展，相關企業應注重再生銅原料回收，并根據當前的情況，建立良好的回收體系。在資本運作下，有效地整合相關產業，實現再生銅產業集聚區，形成產業聯盟，實現回收，提升其專業化的程度，執行市場化合作機制，提升銅資源再生利用水平。2023年我國廢銅回收量約240萬噸，同比增長2.1%，具體如下：

資料來源：中國物資再生協會，觀研天下數據中心整理

與此同時，在互聯網技術迅速發展的背景下，由于智能制造不僅具有感知能力，還具有分析決策能力，對于個性化市場的需求，一定程度上能給予充分滿足，還能促進柔性化產品生產活動順利開展。

實現銅礦機械智能化，使得銅產業和各項技術融合在一起，尤其是人工智能技術和物聯網技術，達到自動化操作礦山地測系統和礦山生產系統。國內銅企業持續通過了解內部和外部整體發展的形勢，并將其作為重要參考，不斷提升動態操作水平，從某種程度上看，不管是在遠程控制，還是在采掘和安全防控中起著重要的作用，也具有一定應用價值。在以后銅加工技術發展的過程中，工藝運行和流轉過程等高精度和高速度會成為重點的方向。高精度向設備和制造產品尺寸提出了具體的要求，需要設備和制造產品尺寸具有較高的精度。（cyy）