銅（Cuprum）是一種金屬元素，也是一種過渡元素，化學符號Cu，英文copper，原子序數29。純銅是柔軟的金屬，表面剛切開時為紅橙色帶金屬光澤，單質呈紫紅色。延展性好，導熱性和導電性高，因此在電纜和電氣、電子元件是最常用的材料，也可用作建筑材料，可以組成眾多種合金。銅合金機械性能優異，電阻率很低，其中最重要的數青銅和黃銅。此外，銅也是耐用的金屬，可以多次回收而無損其機械性能。
一、發展歷程
根據觀研報告網發布的《中國銅??行業發展深度分析與投資前景預測報告（2025-2032年）》顯示，中國銅冶煉行業自新中國成立以來，經歷了從起步到快速發展的顯著變遷。改革開放后，特別是進入21世紀，隨著全球經濟一體化和中國工業化進程的加速，銅冶煉產能迅速擴張，技術不斷創新，國際競爭力顯著增強。近年來，面對資源環境約束和市場競爭壓力，行業積極轉型升級，推動高質量發展，加強資源保障，提升創新水平，豐富綠色內涵。同時，再生銅產業的穩步發展和數字化、智能化水平的提升，為行業注入了新的活力。展望未來，中國銅冶煉行業將繼續順應全球經濟發展趨勢，把握新能源等新興產業機遇，加強技術創新和產業升級，實現綠色低碳發展，為全球銅冶煉行業的繁榮與進步作出更大貢獻。
資料來源：觀研天下數據中心整理
二、市場規模
銅的下游消費主要集中在電力、家電、汽車、新能源等領域。其中，電力行業在國內銅消費結構中的占比高達50%以上，其次為家電行業。近年來，受益于擴大內需、穩定房地產等一系列穩增長政策逐步顯效，光伏、風電等可再生能源的發展以及電動汽車、新能源電池及儲能設備等產業的快速發展，拉動銅需求，銅產業生產總體保持平穩運行。從市場規模來看，2019-2023年，我國銅行業市場規模保持穩定增長，2023年達到了11427.86億元，2024年上半年為5319.22億元。
數據來源：觀研天下數據中心整理
三、供應規模
從全球來看，銅的全球資源儲備豐富，在地殼中的含量約為0.01%，全球主要的銅礦資源集中在智利、秘魯、澳大利亞等國，據美國地質勘探局（USGS）數據，2023 年全球銅儲量為10億噸，銅資源豐富的國家主要有智利(1.9億噸)、澳大利亞(1 億噸)、秘魯(1.2 億噸)、俄羅斯(0.8 億噸)、墨西哥(0.53 億噸)和美國(0.5億噸)等。中國的銅礦資源4100萬噸，占全球約4%。全球最大的銅礦為位于智利的埃斯康迪達（Escondida）銅礦，據必和必拓 2023 年運營報告，該礦2023年銅礦產量達到 107.3 萬噸，同比增長1.8%。國內方面，江西銅業擁有的德興銅礦是國內最大的露天開采銅礦山。
數據來源：USGS，觀研天下數據中心整理
從產量來看，全球精煉銅的產量在過去幾年中呈現增長趨勢。根據國際銅業研究組織（ICSG）、USGS數據，2023年全球精煉銅產能2949.6 萬噸，同比增長2.7%；全球精煉銅產量2653萬噸，同比增長4.49%，增幅擴大。在產量分別上，中國是全球最大的精煉銅生產國，2023 年產量占全球的 45.6%，較 2022 年提高 3 個百分點。其他精煉銅主要生產國還有智利、剛果（金）、日本、俄羅斯等，其中，剛果（金）精煉銅產量增長較快，超過日本躍居全球第三位；前十國合計產量占全球產量的 81.9%，集中度進一步提高。
數據來源：國際銅業研究組織（ICSG）、USGS、觀研天下數據中心整理
數據來源：國際銅業研究組織（ICSG）、USGS、觀研天下數據中心整理
從中國來看，中國精煉銅行業的主要生產企業包括江西銅業、紫金礦業、銅陵有色、中國銅業等大型銅業集團。這些企業擁有完整的產業鏈和先進的生產技術，在中國精煉銅行業中占據重要地位。例如，江西銅業是中國大型陰極銅生產商及品種齊全的銅加工產品供應商，其業務涵蓋銅、金、稀土、銀、鉛、鋅等多個領域。
近年來，中國精煉銅行業的產能和產量均呈現穩步增長的趨勢。根據觀研報告網發布的數據，中國精煉銅行業產能由2018年的920萬噸增長到2022年的1285萬噸，2023年產能同比增長6.18%，達到約1367萬噸。同時，產量也從2019年的978.42萬噸增加到2023年的1298.80萬噸，2024年上半年產量為667.2萬噸。從整體趨勢來看，中國精煉銅的產能和產量仍然保持增長態勢。
數據來源：國家統計局，觀研天下數據中心整理
四、需求規模
在需求方面，銅的下游消費結構中大多與房地產行業密切相關。作為主要的工業金屬之一，銅在眾多產業當中都直接或間接的得到了使用。全球精煉銅消費結構中，建筑領域占比最高，達到 28%，其次為電力及消費品，占比分別為27%及 22%；中國精煉銅消費結構中，電力的占比達到51%，家電占比 13%，交通運輸占比8%，建筑領域占比僅為9%。
因建筑用銅較難劃分界限，故而統計口徑有所差別，美國將電力工程劃分至建筑用銅需求，因此建筑工程用銅占比達到46%，中國并未將電力用銅合并至建筑用銅，建筑領域用銅占比僅為 9%。
數據來源：觀研天下數據中心整理
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近年來傳統行業的銅需求隨著高通脹、緊縮貨幣政策、地緣政治等影響先強后弱，但新興領域的需求增長成為銅市場的主力，帶動銅需求實現正增長。2018-2023年，全球精煉銅需求量從2435萬噸增長至2650萬噸，復合增長率為1.42%。
數據來源：國際銅業研究組織（ICSG）、USGS、觀研天下數據中心整理
隨著銅在新能源領域的應用愈發廣泛，各國持續加大對銅礦資源的保護和投資，銅在能源轉型和電氣化發展中將繼續發揮重要作用。上海有色網新聞，12 月，智利財政部長馬塞爾表示，鑒于能源轉型對金屬需求量增大，政府計劃在未來幾年的時間內加速提高銅產量，以期彌補可能出現的供應短缺。
銅的下游方面，傳統消費領域在全球經濟復蘇的帶動下預計總體微增，而新能源領域消費動能持續強勁，銅的消費在光伏、風電、新能源汽車等領域維持較高的增長態勢，銅材需求有望大幅增長。
從中國來看，近年來，隨著中國經濟結構的轉型升級和新興產業的快速發展，銅的需求量不斷增加。在我國，電力行業是國內銅消費的主要領域，占比高達50%以上。電力建設所需的設備如電線電纜、電機、輸變電設備和電器附件等都大量使用銅。隨著國家對電力基礎設施的投資不斷增加，電力行業對銅的需求量也將持續增長。
新能源汽車行業的快速發展對銅的需求量也大幅增加。新能源汽車單車用銅量遠高于傳統汽車，主要用于電動機、布線、動力電池、逆變器等部件。隨著新能源汽車產銷量的不斷增加，其對銅的需求量也將持續增長。具體來看，2019-2023年，我國銅消費量從1230萬噸增長至1672.50萬噸，2024年上半年為713.3萬噸?？傮w來看，中國銅行業的需求呈現出穩定增長的趨勢。隨著國家對新能源、新材料等戰略性新興產業的支持力度不斷加大，以及全球經濟的復蘇和新興市場的發展，中國銅行業的需求量有望繼續保持增長。
數據來源：中國有色金屬工業協會，觀研天下數據中心整理
五、供需平衡分析
盡管中國是精煉銅的生產大國，但自給率仍然不足。由于國內龐大的需求，中國精煉銅行業需要依賴進口來平衡供需缺口。根據數據顯示，2023年中國精煉銅行業消費量為1672.50萬噸，而產量僅為1298.80萬噸，供需平衡為- 373.7萬噸。因此，中國需要進口較大規模的精煉銅來滿足市場需求。
數據來源：觀研天下數據中心整理
總體來看，中國銅行業的供需平衡狀況處于緊平衡狀態。雖然供給端和需求端都在增長，但增速并不完全匹配，導致銅價出現波動。預計未來中國銅行業的供給端增速將保持穩定或略有放緩，而需求端將繼續保持增長態勢，尤其是新能源領域的增長將更為顯著。這將導致銅的供需矛盾進一步加劇，銅價可能繼續維持高位震蕩或上漲趨勢。（WWTQ）
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