“搶鈾時間”開啟 我國已建立“四位一體”天然鈾供應保障體系 但行業仍供不應求

一、天然鈾是核工業發展的基石，是核電發展“糧食”

根據觀研報告網發布的《中國天然鈾行業現狀深度研究與發展前景分析報告（2025-2032）》顯示，天然鈾是保障國家安全的重要戰略資源和能源礦產，是核工業發展的基石，是核電發展的“糧食”。鈾是自然界中能夠找到的最重元素，其化學符號為 U，原子序數為 92，原子量為 238.03，屬于錒系元素，外表呈銀白色。鈾同位素均不穩定，并以鈾-238和鈾-235 最為常見。鈾具有硬度強、密度高、可延展、有放射性等特征，主要應用于核能發電領域，其同位素鈾-235 是核能發電的重要燃料；此外還可以用于國防領域、生產醫用同位素以及研究用反應堆燃料等。

鈾的供應可分為一次供應和二次供應。其中一次供應是指當年新開采和加工的鈾，二次供應的鈾以天然鈾和濃縮鈾形式存在，來自各類來源：核電站、政府、金融機構、核燃料制造商持有的民用庫存、軍用核彈頭、鈾和钚的回收、貧鈾的再濃縮，以及濃縮廠的不充分供料。目前直接從礦山開采并經過水冶以及后續工序處理后直接用于核電反應堆的天然鈾即為一次供應的天然鈾。

二、“搶鈾時間”開啟，目前我國已建立國內開采、海外開發、國際貿易、戰略儲備“四位一體”天然鈾供應保障體系

很長一段時間里，由于我國鈾礦資源普遍存在“貧、散、小”的特點，資源賦存條件和礦石性質復雜，因此被標注著“鈾資源極度匱乏”的標簽。鈾由于具有放射性，在核反應中能通過裂變釋放巨大能量，被廣泛應用于核能、核武器、國防軍工以及醫療、科研等行業。但全球鈾礦分布嚴重不均，低成本開采極為稀缺，其中鈾-235含量更低（僅約0.711%）。因此，鈾礦成了制約全球大國核能和核武器發展的關鍵因素。

據統計，目前全球已探明的鈾礦儲量為607.85萬噸，總體并不算特別稀缺。但其開采成本高昂，開采成本低于80美元/kg的僅占16.5%，低于40美元開采成本以下的鈾資源僅可使用10年左右。在分布方面，澳大利亞、哈薩克斯坦、加拿大、俄羅斯和納米比亞五國占據了近七成的份額，而我國只占有4%左右。

數據來源：公開數據，觀研天下整理

與此同時，全球地緣沖突不斷，黑天鵝事件層出不窮，鈾在保障國家安全中的重要性日益凸顯。因此，在國家安全疊加能源安全下，我國開始了在全球范圍內的“搶鈾時間”。

近年隨著本土企業的不斷努力，我國鈾礦勘查工作取得了顯著進展。例如，巴音青格利鈾礦床的鈾礦帶長度達到了驚人的120km，為我國首個10萬噸級鈾礦資源基地的建成奠定了堅實基礎。目前我國已經建立了國內開采、海外開發、國際貿易、戰略儲備“四位一體”的天然鈾供應保障體系，成為全球第二個掌握CO2＋O2地浸技術的國家，實現了從難采到可采、從儲量到產量的跨越，鈾礦山產能也由百噸級增長到千噸級，確保了天然鈾的穩定高效供應。

資料來源：公開資料，觀研天下整理

三、核能發電為天然鈾最大需求端，其市場需求主要受核能發電市場發展影響

天然鈾廣泛應用于核能發電、醫療、科研等領域。其中核能發電是天然鈾最大需求端，其市場發展能夠直接影響了天然鈾市場發展。天然鈾是核電發電的必需原料，市場需求較為穩定。根據統計，在核電成本中，72%為運營與維護成本，余下的 28%則為燃料成本。而在燃料成本中，天然鈾、轉換環節、濃縮環節、制備環節分別占 41%、8%、37%、14%。

資料來源：公開資料，觀研天下整理

核電是一種清潔能源形式，具備清潔、穩定、經濟等優勢，在眾多能源形式中，核能的排放強度為12 g/kWh，低于太陽能與水能，僅次于風能。近年來我國大力發展清潔電源，其中核電是電源結構調整的主攻方向，近五年來投資規模持續增長。數據顯示，2024年我國核電工程建設投資完成額1469億元，較上年增長520億元，創歷史新高。

資料來源：中國電力企業聯合會，觀研天下整理

當前我國正在大力推進核電，其發電量持續增長。2024年，我國在建核電機組28臺，總裝機容量3370萬千瓦，在建機組裝機容量連續18年保持全球第一。商運核電機組57臺，總裝機容量5976萬千瓦，位列全球第三。核電設備平均利用小時數為7797小時，核電累計發電量4447億千瓦時，居全球第二，占全國累計發電量的4.72%，年度等效減排二氧化碳約3.34億噸。

截至 2025年 4 月 27 日，我國在運、在建和核準建設的核電機組共 102 臺、裝機容量達到 1.13 億千瓦，核電總體規模首次躍居世界第一。其中在建核電機組共28 臺，總裝機容量達到 3365 萬千瓦，在建機組裝機容量連續 18 年保持世界第一；商運核電機組達到 58 臺，總裝機容量達 6096 萬千瓦。此外，自主知識產權的三代核電技術已經落地，“華龍一號”示范工程全面建成投產，“國和一號”示范工程1號機組并網發電。

資料來源：公開數據，觀研天下整理

不過，雖然我國運行核電機組數量及凈容量水平均處于世界前列，但仍有著巨大的增長潛力。2023 年我國核能發電僅占全國總發電量約 4.9%，低于世界的平均水平的 9%及主要核電國家水平（法國75.6%、美國19.8%）?。因此預計在“雙碳”目標及清潔能源轉型背景下，核電將愈發受到重視，國家大力支持核電發展，核電發展空間廣闊、潛力巨大。而按照當前的建設速度和節奏，2030年前我國在運核電裝機規模將躍居世界第一；預計到2040年我國核電裝機需達到2億千瓦，發電量占比約10%。

資料來源：公開數據，觀研天下整理

綜上來看，無論增量還是存量，核能發電對天然鈾的需求都將持續存在。據測算，一臺1GW的核電機組一年消耗170-200噸天然鈾，我國的消耗均值為200噸左右，換料周期為18個月。按2035年在運行規模180GW計算，鈾需求將增長到3.6萬噸，將超越美國成為全球第一大天然鈾消費國。

四、供需矛盾加劇，我國天然鈾亟需進口補充

值得注意的是，雖然近年我國天然鈾行業在供需端都得到了良好的發展，但目前國內鈾礦自給仍十分嚴峻，需求和供給的缺口巨大，需進口補充。根據WNA（世界核協會）統計，2022年我國鈾產量約1700噸，近十年保持穩定；而到2024年，我國鈾需求量高達1.3萬噸，之間有超過1萬噸的缺口。2023年，我國天然鈾及其化合物進口量1.7萬噸，主要來自哈薩克斯坦（1.1萬噸）和納米比亞（5734噸），還從俄羅斯進口了467噸的U-235濃縮鈾、钚及其化合物。

資料來源：公開數據，觀研天下整理

近兩年在供應鏈穩定性和效率提升、地緣政治因素、經濟合作背景?等因素影響下，我國和俄羅斯及哈薩克斯坦的鈾合作快速升溫。?2024年5月，我國進口俄羅斯鈾等同位素高達2.33億美元，創造歷史新高。

2024年12月17日，哈原工KAP宣布俄羅斯原子能公司旗下“鈾一集團”，將其在哈薩克斯坦鈾礦項目的股權資產轉讓給中國公司。其中，鈾一集團將其在Zarechnoye礦的49.979%股份出售給SNURDC阿斯塔納礦業，后者由國核鈾業發展有限責任公司控股，背后站著國家電投集團；將Khorasan-U的30%股份出售給中廣核旗下中國鈾業發展有限公司，該公司也是中廣核礦業（01164.HK）的大股東。Khorasan-U鈾儲量估計約3.3萬噸，開采將持續至2038年。（WW）