前言：
從光伏各個產業鏈環節市場價格變化來看，電池片、硅片價格回升，硅料、組件市場價格下探。不過，在出口退稅率下降、成本測算指引等因素影響下，我國光伏行業產業鏈價格拐頭向上。而且，新一輪“雙反”即將來襲，我國光伏行業海外布局值得期待，并且有望使市場價格上升。
1、光伏產業鏈
光伏發電是利用半導體界面的光生伏特效應而將光能直接轉變為電能的一種技術。主要由太陽電池板（組件）、控制器和逆變器三大部分組成，主要部件由電子元器件構成。太陽能電池經過串聯后進行封裝保護可形成大面積的太陽電池組件，再配合上功率控制器等部件就形成了光伏發電裝置。
根據觀研報告網發布的《中國?光伏?行業現狀深度研究與投資前景預測報告（2025-2032年）》顯示，光伏產業鏈的上游為多晶硅料生產、單晶拉棒/多晶鑄錠和切片等環節，中游為光伏電池生產、光伏組件封裝等環節，下游為光伏應用系統的安裝及服務等。
資料來源：觀研天下整理
2、電池片、硅片價格回升，硅料、組件市場價格下探
從光伏各個產業鏈環節市場價格變化來看，硅料方面，根據數據，致密料、顆粒料自2024年11月27日至12月4日相繼跌到39.5元/kg和36元/kg后，截至2025年2月6日，交易均價相較2024年年初跌幅均接近40%。中國有色金屬工業協會硅業分會表示，硅料企業自2024年12月起就積極上調報價，但下游接受度始終較低，2025年1月，硅料庫存雖已出現從上游到下游的轉移，但存量依舊可觀，該環節價格修復還需經歷一段時間的庫存消化。
硅片方面，在持續減產、控價后，硅片供需明顯改善，2025年開年價格大漲。根據數據，截至2025年2月6日，182-183.75mm尺寸的單晶P型硅片交易均價為1.15元/片，價格與2024年12月底持平；182-183.75mm尺寸的單晶N型硅片交易均價為1.18元/片，2025年以來價格上漲12.38%；182*210mm品類的單晶N型硅片交易均價為1.35元/片，2025年以來價格已上漲20.54%；210mm單晶N型硅片交易均價為1.55元/片，2024年跌幅達到56.25%，2025年以來價格回升10.71%。
在硅片后，2024年電池片環節也開啟控產保價之路，四季度部分產品價格有回暖跡象。根據相關資料，截至2025年2月6日，單晶PERC（182-183.75mm）電池交易均價為0.33元/W，今年大漲20%；N型方面，182-183.75mm尺寸的TOPCon電池價格2024年大跌40.43%，2025年開年至今上漲3.57%，交易均價為0.29元/W；182*210mm的TOPCon電池目前交易均價為0.28元/W，開年至今上漲5.66%；210mm尺寸的TOPCon電池目前交易均價為0.295元/W，開年至今上漲3.51%。
2024年以來部分企業停工停產情況
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時間 |
企業名稱 |
項目 |
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11月5日 |
正業科技 |
終止投資年產5GW光伏組件及8GW異質結光伏電池片生產基地項目 |
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10月23日 |
聆達股份 |
暫停建設子公司金寨嘉悅新能源科技有限公司二期5.0GW高效電池片TOPCon生產項目 |
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8月5日 |
華東重機 |
終止投資建設毫州年產10GWN型高效太陽能電池片生產基地項目，并注銷項目公司 |
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7月4日 |
隆基綠能 |
投資者交流會公告會關停越南早期的電池和組件產能 |
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6月12日 |
愛康 |
蘇州愛康光電對公司高效太陽能電池組件生產線實施臨時停工停產 |
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6月4日 |
陽光中科 |
陽光中科(福建)能源決定于2024年6月3日停工停產，后續將根據市場情況擇機復工復產 |
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2月2日 |
艾能聚 |
對公司多品硅電池片生產線實施臨時停產，后續復產情況視未來市場需求訂單情況而定 |
資料來源：觀研天下整理
而組件作為光伏產業鏈中最重要的終端產品，2024年單晶PERC（182*182-210mm）組件價格下跌28.42%，N型TOPCon組件價格下跌29%，N型HJT組件價格下跌29.27%。在中標方面，在2025年2月5日公示的內蒙古能源集團3.5GW組件招標結果中，中標價格多在0.7元/W以下，最低中標價為0.661元/W，低價招投標的趨勢仍在。
3、多因素驅動光伏行業價格有望持續上行
不過，從經營者角度來看，2024年12月19日，CPIA發布12月上旬光伏主流產品各環節綜合成本數據，并呼吁企業依法合規地參與市場競爭。根據相關資料測算，在各環節不計折舊，硅料、硅片、電池片環節不含增值稅的情況下，最終組件含稅成本(含最低必要費用)為0.692元/W，環比11月上升0.002元/W。上述成本測算結果并未將折舊納入，低于實際生產成本。這測算有利于對光伏行業價格底線形成指導，促進市場良性發展。
2024年12月光伏主產業鏈產品成本分析
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類別 |
細分項 |
成本價 |
單位 |
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硅料 |
成本合計(不含折舊) |
34.368 |
元/KG |
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硅片 |
硅料成本 |
0.069 |
元/W |
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成本合計(不含折舊) |
0.124 |
元/W |
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電池 |
硅片成本 |
0.126 |
元/W |
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成本合計(不含折舊) |
0.264 |
元/W |
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組件 |
電池成本 |
0.268 |
元/W |
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一體化組件成本合計(不含折舊) |
0.605 |
元/W |
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一體化組件成本合計(含稅、含最低必要費用) |
0.692 |
元/W |
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資料來源：觀研天下整理
與此同時，出口退稅率下降，提高光伏企業的出口成本，有望倒逼企業上調出口價格。2024年11月15日，財政部、稅務總局下發2024年第15號公告《關于調整出口退稅政策的公告》，提出自2024年12月1日起實施，將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調至9%。由此，在頂層政策指引、成本下降，有望驅動光伏行業產業鏈價格拐頭向上。
4、新一輪“雙反”或將來襲，我國光伏行業海外布局值得期待
值得注意的是，2024年10月1日，美國商務部公布反補貼初判結果，反補貼稅率在0.14%-292.61%之間；2024年11月29日，美國商務部公布對反傾銷稅調查的初步肯定性裁定，反傾銷稅率范圍在0-271.28%；從國家來看，稅率由高到低排序分別是越南、柬埔寨、泰國、馬來西亞，稅率分別為271.28%、125.37%、77.85%、21.31%。
美國對東南亞四國反傾銷稅初步裁定對部分光伏企業影響
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國家 |
公司 |
反傾銷關稅（AD） |
反補貼關稅（CVD） |
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馬來西亞 |
韓華 |
0% |
14.72% |
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晶科能源 |
21.31% |
3.47% |
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隆基綠能 |
21.31% |
9.13% |
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寶嘉新能源 |
81.24% |
123.94% |
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CRCSolarCellJointStockCompany |
81.24% |
9.13% |
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|
LynterEnterprise |
81.24% |
9.13% |
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|
MegaPPSdn.Bhd. |
81.24% |
9.13% |
|
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PaxUnionResourcesSDNBHD |
21.31% |
123.94% |
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SunMaxEnergySDNBHD |
21.31% |
123.94% |
|
|
其他 |
21.31% |
9.13% |
|
|
泰國 |
天合光能 |
77.85% |
0.14% |
|
TaihuaNewEnergy |
154.68% |
34.52% |
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|
SunshineElectricalEnergy |
154.68% |
34.52% |
|
|
其他 |
77.85% |
23.06% |
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柬埔寨 |
中潤 |
125.37% |
8.25% |
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JintekPhotovoltaicTechnologyCo.,Ltd |
125.37% |
68.45% |
|
|
ISCCambodia1 |
25.37% |
68.45% |
|
|
HounenSolarInc.Co.Ltd. |
125.37% |
8.25% |
|
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SolarLongPVTechCambodiaCo. |
125.37% |
8.25% |
|
|
其他 |
125.37% |
8.25% |
|
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越南 |
晶科能源 |
56.51% |
2.85% |
|
晶澳科技 |
53.30% |
2.85% |
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天合光能 |
54.46% |
2.85% |
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BovietSolarTechnology |
54.46% |
0.81% |
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BlueMoonVina |
54.46% |
2.85% |
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|
MeconSolarVina |
54.46% |
2.85% |
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|
EliteSolarTechnology/EliteSNG |
54.46% |
2.85% |
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LetsolarVietnamCompanyLimited |
54.46% |
2.85% |
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|
NexunsVitenamCompanyLimited |
54.46% |
2.85% |
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VietnergyCo.,Ltd.andTainergyTechCo.,Ltd |
54.46% |
2.85% |
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VietnamSunergyJiointStockCompany |
54.46% |
2.85% |
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|
GEPNewEnergyVietNamCo.,Ltd. |
/ |
292.61% |
|
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HTSolarVietnamLimitedCompany |
/ |
292.61% |
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ShengtianNewEnergyVinaCo.,Ltd |
/ |
292.61% |
|
|
VietnamGreenEnergyComercialServicesCo.,Ltd |
/ |
292.61% |
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Vitenam-WideEntity |
271.28% |
2.85% |
資料來源：觀研天下整理
不過，阿特斯、陽光電源、德業股份、晶科能源、天合光能、晶澳科技、鈞達股份等國產企業在美國有產能布局、以及在東南亞四國以外和馬來西亞（雙反初裁稅率較低）有產能布局。由此可見，我國光伏行業海外布局值得期待，并且有望使市場價格上升。
中國光伏企業在美國市場布局情況
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企業 |
布局地區 |
產能布局 |
|
天合光能 |
德克薩斯州 |
主要生產組件，產能5GW，2024年內投產 |
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晶科能源 |
佛羅里達州 |
主要生產組件，產能400MW，已投資新建生產線，進行升級擴產，擴產后產能1GW |
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晶澳科技 |
亞利桑那州 |
主要生產組件，產能2GW，2023年底開始運營 |
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隆基綠能 |
俄亥俄州 |
主要生產組件，產能5GW，已在今年年初實現滿產 |
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賽拉弗 |
密西西比州 |
主要生產組件，產能300MW，2015年底開工建設，2017年底已擴張至3GW |
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阿特斯 |
德克薩斯州 |
主要生產組件，產能5GW |
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印第安納州 |
主要生產N型電池，產能5GW，2024年內投產 |
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TCL中環的參股子公司Maxeon |
新墨西哥州 |
主要生產TOPCon電池及組件，產能3GW，2024年一季度開始建設，預計2025年投產 |
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潤陽股份 |
阿拉巴馬州 |
主要生產組件，產能5GW，2024年4月投產 |
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昊能光電 |
南卡羅來納州 |
主要生產組件，產能1GW |
資料來源：觀研天下整理
2024年中國光伏企業在東南亞四國以外的海外建廠情況
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時間 |
企業名稱 |
項目地點 |
項目名稱 |
產能 |
投資金額（億元） |
領域 |
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11月22日 |
晶澳科技 |
埃及 |
2GW太陽能電池+2GW組件工廠 |
電池:2GW組件:2GW |
- |
電池/組件 |
|
11月19日 |
一道新能 |
法國 |
法國太陽能電池板工廠 |
3GW |
8.29 |
組件 |
|
11月6日 |
賽維集團 |
伊朗 |
光伏電站合作項目 |
- |
76 |
光伏EPC+F |
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10月18日 |
青海麗豪 |
安哥拉 |
青海麗豪安哥拉項目 |
多晶硅：15萬噸；冶金硅：18萬噸 |
- |
多晶硅、冶金硅 |
|
9月6日 |
博達新能 |
埃及 |
2GW的太陽能電池產線 |
2GW |
10.68 |
電池 |
|
8月底 |
中信博 |
巴西 |
中信博巴西智能生產基地 |
3GW |
- |
支架 |
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8月22日 |
海鉅星新能源 |
阿聯酋 |
2GW太陽能組件制造項目諒解備忘錄 |
2GW |
- |
組件 |
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7月30日 |
海優新材 |
澳大利亞 |
光伏組件循環利用技術及應用中心項目 |
- |
0.47 |
組件 |
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7月26日 |
鈞達股份 |
阿曼 |
阿曼年產5GW高效電池生產基地項目 |
一期5GW |
20.25 |
電池 |
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7月15日 |
TCL中環 |
沙特阿拉伯 |
TCL中環中東項目 |
20GW |
151.13 |
晶體晶片 |
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7月15日 |
晶科能源 |
沙特阿拉伯 |
晶科中東10GW高效電池及組件項目 |
電池：10GW；組件：10GW |
71.58 |
電池/組件 |
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7月6日 |
海鉅星新能源 |
印度尼西亞 |
Gstar雅加達拉晶切片生產基地 |
- |
- |
切片 |
|
7月初 |
秦能光電 |
阿曼 |
秦能光電10GT電池+10GT組件項目子新 |
電池：10GW；組件：10GW |
- |
電池/組件 |
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6月13日 |
鈞達股份 |
阿曼 |
捷泰科技(阿曼)光伏電池項目 |
10GW |
50.05 |
電池 |
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6月3日 |
協鑫科技 |
阿聯酋 |
協鑫顆粒硅工廠 |
預估12萬噸 |
- |
顆粒硅 |
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5月7日 |
諾誠光伏 |
塞爾維亞 |
1GW太陽能組件工廠 |
1GW |
2.34 |
組件 |
|
4月12日 |
大海光伏 |
羅馬尼亞 |
光伏組件工廠項目 |
2GW |
0.77 |
組件 |
資料來源：觀研天下整理（WYD）
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