一、行業相關定義及產業鏈圖解
服務器電源就是指使用在服務器上的一種開關電源，將交流電轉換為計算機所需的直流電。服務器電源為服務器提供電能，具有作業環境復雜、功率密度要求高、在線升級及檢測等特點。從產業鏈來看，服務器電源上游主要為半導體、PCB、電阻電容、磁性材料、線材、外殼等電子元器件行業；中游主要是電源制造商；下游則是應用領域，包括消費電子、智能照明、網絡通信、安防監控、汽車電子、數據中心等眾多行業。
資料來源：公開資料，觀研天下整理
二、上游半導體、PCB等行業不斷擴張，為服務器電源提供了穩定的發展基礎
1、半導體
根據觀研報告網發布的《中國服務器電源行業發展現狀分析與投資前景預測報告（2025-2032年）》顯示，近兩年來伴隨電源功耗范圍的迅速擴大，半導體材料成為決定電源產品性能的核心影響因素，其材料成本直接決定電源定價。半導體行業作為現代信息技術產業的基礎和核心，已成為關系國民經濟和社會發展全局的基礎性、先導性和戰略性產業，市場規模不斷擴張。數據顯示，2023年我國半導體產業市場規模達到4.69萬億元左右，同比增長1.3%。
與此同時，隨著產業鏈轉移趨勢明顯+半導體工藝升級，企業積極擴產，我國半導體材料市場呈現不斷增長態勢。數據顯示，2019-2023年我國大陸半導體材料市場規模從593.41億元增長到了979億元。
數據來源：公開數據，觀研天下整理
目前服務器電源系統對半導體器件的需求主要體現在功率模塊和控制系統，例如功率半導體器件（如IGBT、功率二極管）和集成電路（如控制芯片、驅動芯片）。這些元件直接影響電源的瞬態響應能力和效率。
2、PCB
PCB通過布局電源線路和元件，為服務器內部部件提供穩定電力供應。在AI服務器中，由于算力增強導致電源需求大幅提升，PCB需支持更高功率密度設計，例如采用多層電路板（如14-20層）以滿足大功率元件的散熱和供電需求。 ?
PCB（印制電路板）是現代電子信息產品中不可缺少的重要組件，主要為電子元器件提供機械支撐和電氣連接，其品質直接影響到電子產品的可靠性，且目前暫沒有其他成熟的產品或技術可提供相同或類似的功能，在電子產品中具有不可替代性。
進入二十一世紀以來，憑借亞洲尤其是中國大陸在勞動力、資源、政策、產業聚集等方面的優勢，全球電子制造業產能向中國大陸等亞洲地區進行轉移，我國成為了全球PCB產業增長的動力引擎，并迅速發展成為全球PCB制造中心。數據顯示，2024年我國大陸PCB產值達412.13億美元，同比增長9.%，占全球總產值735.65億美元的56%。
數據來源：Prismark，觀研天下整理
三、AI算力需求爆發下，我國服務器電源行業迎來發展機遇
服務器電源是算力產業鏈中上游基礎硬件的重要組成部分，能夠直接關系到算力中心的穩定運行。隨著AI算力需求提升，服務器電源（尤其是先進AI服務器電源）的重要性持續升級。
算力是支撐數字經濟發展的堅實基礎。近年隨著深度學習算法的不斷突破、大數據的積累以及硬件技術的進步，人工智能取得了長足的發展。以 ChatGPT、Sora、DeepSeek 等為代表的預訓練大模型持續取得突破，給人工智能算力帶來了巨大需求。據相關數據顯示，全球人工智能訓練算力需求每 11 個月就會翻一番，增長速度遠遠超過了摩爾定律。
與此同時，近年國家加強政策供給，不斷推動算力產業建設。在“東數西算”工程背景下，我國開展全國一體化數據中心建設，提升國家整體算力水平。2023 年，工信部等六部門聯合發布《算力基礎設施高質量發展行動計劃》，為我國算力產業鏈建設提供宏觀指引。2024 年，中央和地方政府相繼頒布了多項算力建設相關的政策，內容涉及算力規模目標、智算中心建設規劃、算力芯片研發等。在此背景下，作為數據中心供電系統建設的核心，我國服務器電源行業迎來發展機遇。
近年中央和地方政府部分關于算力建設相關的政策
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中央/地方政府 |
發布時間 |
政策文件 |
主要內容 |
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中央政策 |
2023年10月 |
《算力基礎設施高質量發展行動計劃》 |
提出了完善算力綜合供給體系、提升算力高效運載能力、強化存力高效靈活保障、深化算力賦能行業應用、促進綠色低碳算力發展、加強安全保障能力建設等六大重點任務，從頂層明確了未來三年算力基礎設施的發展路徑，為我國算力產業鏈建設提供宏觀指引。 |
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2024年1月 |
《關于推動未來產業創新發展的實施意見》 |
加快突破GPU芯片、集群低時延互連網絡、異構資源管理等技術，建設超大規模智算中心，滿足大模型迭代訓練和應用推理需求。 |
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2024年4月 |
《關于開展制造業新型技術改造城市試點工作的通知》 |
鼓勵科技產業園區建設5數據中心、工業互聯網、算力等基礎設施，推進人工智能工業大模型垂直應用，構建集成互聯、智能綠色的數字基礎設施。 |
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2024年4月 |
《數字經濟2024年工作要點》 |
適度超前布局數字基礎設施，加快建設全國一體化算力網，全面發展數據基礎設施。 |
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2024年6月 |
《國家人工智能產業綜合標準化體系建設指南（2024版）》 |
規范智能芯片相關的通用技術要求，包括智能芯片架構、指令集、統一編程接口及相關測試要求、芯片數據格式和協議等標準。 |
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地方性政策 |
2024年4月 |
《北京市算力基礎設施建設實施方案（2024-2027年）》 |
智算資源供給集群化：改變智算建設“小、散”局面，集中建設一批智算單一大集群，到2025年，本市智算供給規模達到45EFLOPS。智算設施建設自主化：到2027年，實現智算基礎設施軟硬件產品全棧自主可控，具備100%自主可控智算中心建設能力。 |
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2024年7月 |
《天津市算力產業發展實施方案（2024—2026年）》 |
提升關鍵技術創新能力。聚焦突破“卡脖子”技術，支持企業加快人工智能（AI)芯片布局，推進國產化中央處理器（CPU）、深度計算處理器（DCU）、數據處理器（DPU)、神經網絡處理器（NPU）等算力核心芯片技術路線整合和產品迭代。 |
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2024年7月 |
《河南省算力基礎設施發展規劃（2024—2026年）》 |
推動技術創新。支持企業建設算力領域研發創新平臺，引導企業加大人工智能服務器、計算芯片、人工智能軟件等研發投入，布局發展國產高性能計算軟件系統、國產數據庫，提升關鍵配套能力。 |
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2024年11月 |
《四川省算力基礎設施高質量發展行動方案（2024—2027年）》 |
鼓勵算力設施采用安全可信的基礎軟硬件進行建設。開展安全可靠芯片、服務器等研發應用，提高自主研發算力設備的部署比例，力爭國產化算力設備占比超過50%。支持省內芯片企業做大做強，構建“芯片設計與制造一整機系統一軟件生態一應用服務”的完整產業生態。 |
資料來源：公開資料，觀研天下整理
近年在市場需求爆發以及政策利好下，我國算力產業建設不斷加速。數據顯示，截至2024年底，我國在用算力中心機架總規模超過830萬標準機架，算力總規模達280EFLOPS（每秒百億億次浮點運算，以FP32單精度計算），其中智能算力規模達90EFLOPS（FP32），占比達32%。
數據來源：公開數據，觀研天下整理
數據來源：公開數據，觀研天下整理
隨著AI算力需求爆發，服務器（尤其是AI服務器方面）作為承載算力的核心基礎設施，其出貨量預計將迎來快速增長，從而拉動服務器電源增長。從出貨量來看，2019-2023年我國服務器出貨量從319萬臺增長到了449萬臺，連續五年持續增長。2024年我國AI服務器行業出貨量為42.1萬臺，同比增長18.9%。
數據來源：公開數據，觀研天下整理
數據來源：公開數據，觀研天下整理
四、服務器電源正向高效率、高功率密度進行升級
與此同時，隨著AI算力需求的爆發式增長（如GPU加速的服務器機架功率可達120kW，需配套198kW電源）對服務器電源的功率密度、散熱設計等提出更高要求。例如功率約為10.2kw的H100服務器機架需配置19.8kw電源， 而功率約為120kw的NVL72機架需配置198kw電源。當前來看，服務器電源產品正向高效率、高功率密度進行升級：1)需提高電源效率，以降低成本；2)服務器機架空間有限，電源需具有更高的功率密度來滿足算力需求。（WW）
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